控股股东代理冲突与公司价值的关系研究.PDFVIP

（ ） 第 卷 第 期 石家庄铁道大学学报 社会科学版 ５ ４ Ｖｏｌ．５ Ｎｏ．４ 　 　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　 　 年 月 （ ） ２０１１ １２ ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＳＨＩＪＩＡＺＨＵＡＮＧＴＩＥＤＡＯ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ ＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥ Ｄｅｃ．２０１１ 　　　　 　 　 　 　 　 　　　　 文章编号： （ ） ２０１１０４００１６０８ － － － 控股股东代理冲突与公司价值的关系研究 ， 屈冬冬 刘 嫦 　 　 （ ， ） 石河子大学 经济与管理学院 新疆 石河子 ８３２０００ 　 　 ： — 、 摘 要 以 年连续三年都在沪 深两地挂牌交易的 家制造业上市公司作 ２００７ ２００９ ６３９ 　　 　 ， ， 。 为样本 通过 Ｅｖｉｅｗ统计软件 实证分析控股股东代理冲突与公司价值的关系 证明了两权 ； ， ； 分离度与公司经营业绩显著负相关 股改后 现金流权与公司经营业绩显著正相关 控制权与 ； 、 公司经营业绩呈倒 型关系且显著 公司规模与公司经营业绩正相关 资产负债率与公司经 Ｕ ； 。 营业绩负相关且两者都显著 上一年度的经营业绩对本年度公司经营业绩的影响不确定 ： ； ； ； 关键词 两权分离 公司价值 股权结构 代理冲突 　　 中图分类号： 文献标识码： Ｆ８３０ Ａ 　　 　　　 ， ， 、 代理冲突的衡量指标 通过实证 分析股改后全流 一 研究背景和研究意义 　　 通背景下我国上市公司控股股东代理冲突对公司 ， ， 近年来的研究发现 除美国和英国以外 世界