国泰航空的投资分析报告1.docx

国泰航空的投资分析报告摘要：如何正确衡量和评估上市公司的投资价值，是所有证券市场参与者关注的焦点。对于市场管理者而言，它关系到政府对证券试产的评估定位和采取相应的调控政策，对于普通投资者而言，它更直接关系到每位投资者的切身利益，因此，正确评估上市公司的投资价值具有极其重要的意义。本文通过对国泰航空公司基本情况的分析、财务状况的分析，为投资者在选择对该上市公司进行投资时提供一定的参考价值。能够为投资者提高投资决策的科学性，有利于正确评估证券的投资价值，以求能够使现实和潜在的投资者能够从不同的角度来看待企业所处的阶段和经营的状况，使投资者能够在选择是否进行投资或者选择投资量上作出相应的参考和指引，降低投资者可能面对的投资风险，促进人们正确合理的进行股市投资。关键词：国泰航空；投资价值；分析目录一、宏观经济分析1二、机场行业分析2（一）机场行业现状2（二）行业生命周期理论分析3三、国泰航空财务分析4（一）国泰航空公司简介4（二）国泰航空财务分析51、国泰航空运营能力分析52、偿债能力分析53、现金流量分析64、盈利能力分析6（三）利用2015-2017第三季度数据进行国泰航空估值分析7参考文献8致谢9由于上市公司具有在资本市场的即时交易的特点，因此其投资价值的体现通常要来自于静态与动态两个方面。静态价值主要通过上市公司的经营情况与经营数据体现。通常影响上市公司经营业绩的因素又要分析内部和外部因素两个方法，内部因素主要是分析上市公司的实际经营指标，而外部因素则表现为影响内部因素发生变化的宏观与行业背景方面。而动态价值则要对上市公司所处的市场环境进行研究，在不同环境体现不同价值的市场波动中，动态价值的波动性研究对投资者的投资决策至关重要。一、宏观经济分析宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素只能暂时改变证券市场走势。一般我们所指的宏观经济因素包括经济周期波动，政府经济政策和财政金融行为等。公司的经济效益会随着宏观经济的运行周期，宏观经济政策，物价水平和利率水平等宏观因素的变动而变动。提高居民收入的宏观经济政策可以刺激消费，增强投资者对股票的预期等。判断宏观经济形势的指标一般有国民经济的总体指标、投资指标、消费指标、金融指标和财政指标。国泰航空的出现和发展，受益于社会主义市场经济体系形成和发展过程中的政治和法律环境条件的逐步改善。随着改革开放和改革开放力度和深度的加强，国家不断制定和完善有关的法律法规和管理政策，从中国民航运输业发展实践来看，20多年来，航空业始终在走一条从政府严格管制到逐步放松管制的政策道路。可以说，没有《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》、《公共航空运输企业经营许可规定》以及《国内投资民用航空业规定（试行）》等政策的出台，就没有国泰航空。随着科技进步，特别是现代计算机、通信技术的发展应用，机场的管理和航行保障技术水平不断提高。航空无线通信设备、雷达设备、气象保障系统等都采用了大量的高新技术，其灵敏度、可靠性、准确性十分高。国内航空管制部门全面推广信息管理系统，实现了管理的现代化，使用先进的2次雷达应答系统实现了全空域雷达覆盖。雷达数据、飞行数据、飞行计划等，统一由计算机处理，实现了高效的陆空、地面通信系统，完善的航行信息和气象网络使航空公司能更为有效地运营。总之，技术产业的持续进步将推动民航业的发展。二、机场行业分析（一）机场行业现状2012年国务院颁发《国务院关于促进民航业发展的若干意见》指出：“机场特别是运输机场是重要公共基础设施，要按照国家经济社会发展和对外开放总体战略的要求，抓紧完善布局，加大建设力度。……要按照建设综合交通运输体系的原则，确保机场与其他交通运输方式的有效衔接。着力把北京、上海、广州机场建成功能完善、辐射全球的大型国际航空枢纽，培育昆明、乌鲁木齐等门户机场，增强沈阳、杭州、郑州、武汉、长沙、成都、重庆、西安等大型机场的区域性枢纽功能。”《若干意见》给未来的机场业发展提供了政策上的支持，厦门空港作为区域性枢纽，获得了优先发展的机会。改革开放30多年来，我国民航业平均年增长率约为17. 6%，远远高于其他交通运输方式。我国已成为仅次于美国的全球第二大航空运输系统，今后十几年，仍将是民航快速发展的历史黄金期。在“十二五”期间，我国计划新建机场70余座，改（扩）建机场101座二全行业投资将超过1.5万亿元，预计在2020年、2030年我国旅客运输量将分别达到7亿人次、15亿人次。2016年，我国境内民用航空（颁证）机场共有218个（不含香港、澳门和台湾地区，以下简称境内机场），其中定期航班通航机场216个，定期航班通航城市214个。图1 全国民用机场布局规划分布图图1 显示，东部和西南地区的飞机场密度是最大的。东部主要足以商务旅客为主，西南地区主要是以旅游旅客