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基于主成分分析的上市公司财务绩效评价研究 　　摘要：本文采用多元统计法和主成分分析法，以汽车制造业上市公司的年度财务报表为考察对象，选取盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个财务绩效评价指标，并建立绩效评价模型。通过运用实证分析法，评价汽车行业上市公司财务绩效水平，为客观评价企业经营绩效提供参考。 　　关键词：上市公司财务；绩效评价；主成分分析法 　　企业财务绩效问题一直是一个热点问题，而大部分研究关注的问题集中于两点，即如何选择指标和如何测定权重。传统方法多为主观赋权，较易受到主观性影响。本文采用基于主成分分析的多元统计法，全面选取绩效评价指标，并以此为基础构建汽车行业上市公司财务绩效评价模型。 　　一、分析样本及指标的选取 　　（一）分析样本的选取 　　依据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，同时考虑数据的可获得性和企业的代表性，现选取深圳证券交易所和上海证券交易所网站上公开披露的汽车制造业上市公司的2015年年度财务报告为样本，共计20份。将数据异常的样本剔除，最终得到16个有效样本。 　　（二）财务指标的选取 　　1.指标选取的原则 　　指标的选择需遵从相应原则：（1）兼顾全面性与简洁性。选取的指标既需要涵盖足够的变量，又要尽量用精简的语言全面评价汽车行业上市公司绩效。（2）具有结果导向性。选取的指标应体现企业的竞争力与发展潜力，因此应有导向性地选择汽车行业上市公司绩效评价指标；（3）具有可操作性。绩效评价指标的选取应全面反映企业的本质特征，可供进行财务绩效分析；（4）横向、纵向可比性。选取的指标应具有可比性，即在同一地区的不同时间或同一时间的不同地区可比，以体现历史数据的可靠性。 　　2.指标的选取 　　现从汽车制造业上市公司的盈利能力、偿债能力、经营能力和投资者获利能力来选取财务指标。共选取财务绩效指标10个，分别为：加权平均净资产收益率（%）、扣除后每股收益、总资产周转率（%）、每股净资产、存货周转率（%）、速动比率、净利润率（%）、资产负债率（%）、总资产报酬率（%）、应收账款周转率（次）。 　　二、模型构建与实证分析 　　（一）建模方法 　　一方面，指标数量较多，相关性影响较大；另一方面，各公司的绩效评价需通过综合得分考查。因此，现采用主成分分析法，一方面减少指标数量，降低相关性影响；另一方面，客观计算各指标权重，使绩效评价科学合理。 　　（二）主成分分析过程 　　1.利用SPSS 22.0软件进行运算 　　将样本数据导人SPSS 22.0软件，对原始数据进行标准化处理，得到相关系数矩阵，结果显示方差累积贡献率达到93.228%，由于满足方差累积贡献率应大于85%的原则，即用以下5个特征值代表原有的10个变量可行，所选取样本能够反映整体财务绩效水平，从而进行主成分分析可行。 　　在主成分载荷矩阵中，第一主成分中载荷最高的是总资产报酬率，因此第一主成分主要反映公司的盈利能力。第二主成分中载荷最高的是应收账款周转率（次），所以该主成分主要反应企业偿债能力。同理第三、四主成分是主要反映企业的经营能力，第五主成分主要反映企业的投资者获利能力。 　　2.各主成分及综合得分及排名 　　采用主成分分析法，将5个主成分进行线性组合，所得各主成分得分及综合得分结果为： 　　Y1=0.484X1+0.436X2+0.431X3+0.317X4+0.315X5+-0.209X6+0.223X7+0.061X8-0.264X9+0.153X10 　　Y2=0.036X1-0.058X2+0.217X3-0.314X4-0.283X5+0.468X6+0.457X7+0.424X8-0.370X9-0.163X10 　　Y3=-0.072X1-0.347X2+0.229X3-0.150X4 +0.248X5-0.200X6+0.142X7+0.526X8+0.445X9+0.451X10 　　Y4=0.048X1-0.020X2-0.237X3+0.355X4-0.275X5+0.233X6-0.379X7+0.287X8-0.328X9+0.593X10 　　Y5=0.196X1+0.106X2-0.015X3-0.096X4 　　+0.550X5+0.540X6-0.461X7+0.234X8+0.145 　　X9-0.245X10 　　Y=0.409Y1+0.213Y2+0.172Y3+0.114Y4+0.092Y5 　　（?表4） 　　（三）运行结果分析 　　由表4各主成分及综合得分及排名可知，一汽轿车在各主成分及综合评价方面，排名均位列第一。而长城汽车和长安汽车仅次于一汽轿车，分别位列第二、第三。长城汽车偿债能力、经营能力和投资者获利能力均处于行业前列，