第六章 投 资 案 例00.pptVIP

　　从表4-12可以看出，各因素的变化都不同程度地影响内 部收益率及投资回收期，其中销售收入的提高或降低最为敏 感，经营成本次之。敏感性分析图见图4-2。 　　从图上可以看出销售收入和经营成本对基本方案的内部 收益率的影响曲线与财务基准收益率的交点（临界点）降低 或提高均＞50.0%时，项目内部收益率才低于基准收益率的 水平。 （2）盈亏平衡分析 　　以生产能力利用率表示盈亏平衡点（BEP），其计算公 式为:　　 　　 计算结果表明，该项目只要达到设计能力的34.40%， 也就是年产处理煤气12.98×107m3/a，相当于30.40万吨/a 焦炭的煤气量，项目就可保本，由此可见 该项目的抗风险能力很强。盈亏平衡图见图4-3。 　　从上述财务评价看，内部收益远高于行业基准收益率， 投资回收期远低于行业基准投资回收期，借款偿还期能满足 贷款机构要求，从不确定性分析看，生产量只要达投计能力 的30.40%即可保本，因此该项目具有很强的抗风险能力。 5.1　结论 通过本研究报告各章的分析，可以得出如下结论： 　（1）河南省平顶山市鸿跃煤化有限公司年产100万吨焦炭 配套煤气净化工程项目，符合国家经济发展战略和能源政策 及环保法规，可以充分利用地区的煤炭资源优势，进行化学 产品的利用与回收，逐步实现企业最大的经济效益和社会效 益，走焦化并重、节约能源的可持续健康发展道路。拟建工 程原料有保证，产品有市场，水电供应和交通条件优越，建 设资金基本落实。因此，建设条件比较有利。 　 5　结论与建议 　（2）拟建工程采用国内同规模焦炉煤气回收中技术比较 先进，投资较省，生产效率较高，环保条件好的HPF脱硫、 喷淋饱和器生产硫酸铵和横管终冷、洗油洗苯、管式炉加热 生产单种苯的工艺。在各主要工序中采用多项工艺、材料和 环保新技术，主要工艺、设备均成熟可靠。因此，技术上是 先进可靠的。 　（3）经济分析表明，本研究工程税前财务内部收益率 30.15%，税后财务内部收益率（FIRR）22.80%；所得税前 的投资回收期4.47年（含一年建设期），所得税后的投资回 收期5.49年（含一年建设期）；固定资产投资借款偿还期 （从借款开始年算起）为3.32年，投资利润率24.34%，投 资利税率29.86%，资本金利润69.57%。 　 　　这些数据表明，项目的盈利能力，偿债能力，对国家积 累的贡献能力都明显高于本行业平均水平，在经济上效益是 显著的。 　此外，本项目的盈亏平衡点为，处理煤气 12.98×107m3/a，仅占设计处理能力的30.40%，说明项目 具有很强的抗风险能力。 　（4）本工程投产后，可提供232个就业岗位，可以提高数 百个家庭的生活水平；处理后焦炉煤气可用作煤气发电、玻 璃制品厂或民用，为石龙区再建工程提供了清洁优质的加热 能源。因此，本项目社会效益很好。 　　综上所述，河南省平顶山市鸿跃煤化有限公司100万吨 焦炭配套化学产品回收工程建设条件有利，工艺技术先进可 靠，经济效益十分显著，社会效益良好，因此是完全可行的。 5.2　问题与建议 　（1）本工程的建设条件虽然比较有利，但有必要继续深 入做好建设前期的准备工作，如周边厂家煤气资源，相互间 的利益共享与协调问题，环境影响预评价等，作为可行性研 究工作的补充，并为做好初步设计准备必要的条件。 　（2）为了充分发挥投资的经济效益、社会效益和环境效 益，拟建工程的建设必须严格把握设计、建设和投产后的生 产管理三关。故建议鸿跃公司在本工程的施工中，充分注重 主要设备与材料的订货质量与施工质量，并及早抓紧准备生 产技术管理体系的建设和技术管理干部与技术工人的引进与 岗位培训教育，为河南省平顶山市鸿跃煤化有限公司健康、 持续地发展奠定坚实的基础。 3.2　资金来源与使用 3.2.1　资金来源 a）固定资产投资 　　固定资产投资为11836.00万元。固定资产投资的来源如 下： 　企业自筹为5918.00万元，占固定资产投资的50.00%。 　国内银行贷款5918.00万元，占固定资产投资的50.00%，年利率为6.10%，建设期利息为180.50万元。 b）流动资金 　　流动资金为1773.00万元，申请银行贷款，年利率5.85%。 　　c）项目总投资：总投资＝固定资产投资+建设期利率+流动资金 ＝11836.00+180.00 +1773.00 　　　　　　　　　　 ＝13789.50万元 　　　　　　　　　　 3.2.2　资金使用 　　本工程建设期为11个月，资金使用见下表13-1。 　　固定资产投资在建设年内全部投入，上半年为35%，