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浅论我国推进利率市场化改革策略选择 　　[摘要]利率是资金的价格，只有市场化的利率才能引导金融资源合理配置，利率市场化对我国的宏观经济调控和市场经济的健康发展都起着关键作用，目前推进利率市场化改革的时机已成熟，本文主要从发行理财产品、发行企业债券、完善利率定价机制等方面来探讨我国利率的市场化改革策略，以期为平稳完成利率的市场化改革提供合理建议。 [关键词]利率；市场化改革；渐进式 [中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）17-0127-02 1前言 利率市场化是指中央银行逐步放松和消除对利率的管制，遵循市场价值规律，由市场自主决定利率。只有市场决定的利率，才能真正起到配置金融资源的作用。我国的利率市场化是从20世纪90年代中后期按照“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期大额，后短期小额”的步骤逐步展开的。从1996年放开银行间同业拆借利率为起点，我国的利率市场化已经走过了17年的历程，到目前为止存贷款利率的市场化仍未完成，可以说进程非常缓慢。推进利率市场化改革的步伐缓慢是由于利率不同于一般的商品价格，它会对社会、经济等各方面产生影响，而且直接关系到整个金融体系的稳定性和安全性。目前，我国进一步推进利率市场化改革的时机已成熟。从美国、日本的经验看，中国的利率市场化改革采取渐进式比较合理。 2推进利率市场化改革的意义 2.1利率市场化能提高资源配置的效率 利率代表着资金的价格，但只有市场化的利率，才能实现资源的有效配置。我国目前的利率还没有市场化，没有起到优化资源配置的作用。利率市场化后一般会抬高银行的融资成本，银行就不会轻易地以较低的利率把资金贷给效率比较低的国有企业，有利于经济结构的优化调整。 2.2利率市场化能提高货币政策的有效性 货币政策和财政政策是经济宏观调控的两大手段，货币政策主要分为存款准备金率、公开市场操作和再贷款利率。一直以来，央行主要通过存款准备金率来进行宏观调控，但这种方式过于猛烈，很容易扭曲资金的正常供求关系，积聚金融风险，影响经济的发展和社会的稳定。 2.3利率市场化有利于提升我国银行业的经营管理水平 利率管制导致银行长期依赖息差来维持垄断收益，不利于激发银行的创新动力和风险识别控制管理。利率的市场化必然会促进银行间的竞争，提高我国银行业整体的管理水平，也使得民间融资的混乱局势得以控制，规范金融秩序。 2.4利率市场化有利于缓解中小企业融资难这个问题 一直以来，中小企业融资难都是个难题，一个主要的原因就是中小企业一般都处于创业期，面临的风险较大，银行不愿意贷款，即使中小企业愿意承担更高水平的利率，并且企业和银行超过基准利率的四倍的话属于是违法行为，但利率市场化后，银行的风险承受能力会增强，经营也会更加灵活，可以针对中小企业的风险情况进行市场化定价，从而能够给中小企业提供它们发展所急需的资金，在一定程度上能够有效地缓解中小企业融资难的问题。 2.5利率市场化能优化货币政策传导机制 银行等金融中介参照中央银行的基准利率制定存贷款利率是货币政策传导的主要途径。不进行利率市场化，就无法形成完整的连接中央银行、金融中介、企业、个人等金融市场主体的有效链条，不可能形成利率的传导反馈机制，政府也就很难获得真实的市场价格信息，宏观调控政策将变得无效。 2.6利率市场化有利于人民币的国际化 我国目前的宏观调控手段对境外微观经济主体持有的大量人民币无法进行很好的调控，而利率市场化后，我们可以通过调控基准利率并通过各种传导机制来引导这部分资金合理流动。 3推进我国利率市场化改革的策略选择 利率市场化改革在国际上有许多成功的案例，也有不少失败的教训和经验。美国和日本的利率市场化改革是渐进式的，利率市场化改革与金融创新同步进行，最终达到了预期的目标。阿根廷和智利的利率市场化改革是激进式的，由于缺乏整体设计，速度太快，并伴随着其他方面的金融自由化，导致了最终失败的结果。我国利率市场化改革已经取得很大进展，但远未完成，目前继续推进利率市场化的条件已经具备，借鉴国外利率市场化改革的成功经验，最终完成我国的利率市场化改革，可以从以下几个方面稳步推进。 3.1借道银行理财产品的发行推进利率市场化 美国利率市场化改革的成功经验之一，就是开发出了广受欢迎的货币市场基金产品，既有与活期存款一样的安全性和流动性，又有市场化的更高水平的收益率，最终成为替代银行活期存款的重要产品。近年来，我国的银行推出了各类银行理财产品，据金牛理财网初步统计，截至2013年12月31日，2013年银行理财产品发行量接近47000款。其中非结构性人民币理财产品超过43000款，同比增长45%。按银监会