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首次公开募股IPO —以农行A/H股上市为例 江西财经大学MPAcc班 组员：丁越、戴俊文、董奋 傅子仪、李燕峰、付刚 公司首次公开募股IPO 一、首次公开募股概述 ☆ 定义： 首次公开募股是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以募集用于企业发展所需资金的过程。 ☆ IPO现状 融资金额排名：【国家】中国 美国 日本 【交易所】深圳 纽约 东京 上海 企业公开发行股票具备的条件 根据《中华人民共和国证券法》的规定，公司公开发行新股应符合下列条件： 1、具备健全且运营良好的组织结构 2、具有持续盈利能力、财务状况良好 3、最近三年财务会计无虚假记载、无重大违法行为 4、经国务院批准的国务院证券监督管理管理机构规定的其他条件 5、满足中国证监会规定的合规性要求，如2006年5月17日中国证监会颁布的《首次公开发行股票上市管理办法》 （二）公司上市、发行股票、股票上市交易 1、公司上市程序 （1）改制与设立 拟定改制重组方案，聘请保荐机构（证券公司）和会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等中介机构对改制重组方案进行可行性论证，对拟改制的资产进行审计、评估、签署发起人协议和公司章程草案等文件，设置公司内部组织结构，设立股份有限公司。除法律、法规另有规定外，股份有限公司设立取消了省级人民政府审批这一环节。 （2）尽调与辅导 保荐机构与其他中介机构对公司进行尽职调查、问题诊断、专业培训和业务指导，学习上市公司必备知识，完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金投向，对照发行上市条件对存在的问题进行整改，准备首次公开发行上市申请文件。目前已取消了为期一年的发行上市辅导的硬性指标，但保荐机构仍需对公司进行辅导。 （3）申 报 企业和所聘请的中介机构，按照证监会的要求制作申请文件，保荐机构进行内核并负责向中国证监会在5个工作日内受理申请文件。 （4）审 核 中国证监会正式受理申请文件后，对申请文件进行初审，同时征求国家发改委和发行人所在地省级人民政府的意见，并向保荐机构反馈审核意见，保荐机构组织发行人和中介机构对反馈的审核意见进行回复或整改，在反馈意见回复后（发行审核委员审核前），进行申请文件预披露，最后提交股票发行审核委员会审核。 （5）路演询价 发行申请经发行委员会审核通过后，中国证监会会进行核准，企业在指定报刊上刊登招股说明书及发行公告等信息，证券公司与发行人进行路演，向投资者推介和询价，并根据询价结果协商确定发行价格。 （6）发行上市 根据中国证监会规定的发行方式公开发行股票，向证券交易所所提供上市申请，办理股份的托管与登记，挂牌上市。上市后有保荐机构按规定负责持续督导。 股票发行流程图 股票上市流程图 中国农业银行A、H股市场上市 （一）中国农业银行 中国农业银行是我国四大商业银行中营业网点最多、在岗职工规模最大的银行。自1979年成立以来，经历了从政策性银行转变为商业性银行、从商业性银行改制成为股份制商业银行、从股份制商业银行完成上市成为上市公司的一系列发展过程。农业银行的改革和发展见证了我国银行业的改革和发展的全部历程。农业银行2010年7月15日和16日正式在上海和香港两地挂牌上市，融资规模约221亿美元，打破06年工行创下的219亿美元的记录，成为全球规模最大的IPO。至此，我国四大国有商业银行全部实现上市，我国金融改革展开了新的篇章。 （二）农行上市SWOT分析 （二）农行改制、上市历程 （三）农业银行上市后的市场表现 （四）农行上市对A、H股市场的影响 1、对市场产生正面影响 ★农行上市或将逐步体现银行股估值优势，银行股拐点将要到来 ★结合农行中报行情预期，农行上市或将引领银行股和大盘走出低迷，成为7月行情的发动机 2、对市场产生负面影响 ◆对市场资金面的触动是非常明显的、形成很大压力 ，市场很可能被压垮 ◆市场可能对融资的恐慌表现明显 ◆上市后，如果走势不佳，很可能对其他银行股产生向下牵引的作用，从而进一步影响大盘下跌 （五）农业银行上市小结 站在更高的角度来看，农行上市经过数年准备开花结果，标志着从2003年开始的中国国有独资商业银行股份制改革进入了“收官”阶段，也标志整个中国金融的国际化道路迈开了较大一步，有利于增强中国金融业的竞争力。经过多年的股份制改革，我国国有大型商业银行无论是资产规模、资产质量、盈利能力和抵御风险能力，都得到很大提升。但是，国有大型银行股改上市只是其发展过程中的一个重要环节，并非改革的终极目标，接下来我国银行业的改革应该在一个更高的层次上进行。 *