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第四章 外汇市场 第一节 外汇市场概述 第二节 外汇市场的构成 第三节 外汇市场的交易方式 第四节 汇率的决定与影响因素 第一节 外汇市场概述 外汇市场是国际金融市场的重要组成部分，是全球最大的市场。 世界上每个国家都有自己独立的货币和货币制度，各国货币相互之间不能流通使用，因此，国际间债权债务的清偿，必然要产生国际间的货币兑换，由此产生外汇和汇率的概念。 第一节 外汇市场概述一、外汇与汇率 1、外汇： 广义：指一切用外币表示的资产。比如：外币，外币支付凭证(票据、银行存款凭证)，有价证券(政府债券、公司债券、股票)，特别提款权等。 狭义：指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段，只有存放在国外银行的外币资产，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇。包括外币，外币资产（如银行存款，汇票，支票等）。 特点：外币性、可偿性、可兑换性 附：可兑换的货币Vs.不可兑换的货币 由于外汇有限，避免遭到滥用，大部分的发展中国家的法律会限制本国货币在外汇市场上的自由交易能力。 可自由交换的货币：可兑换货币，也称“硬性货币 （Hard Currency )”。 不可兑换货币：受到法律限制或是外国人不愿持有而不能自由交易的货币，也称“软性货币”（soft Currency）。 附：常见的货币符号 USD美元 HKD港币 EUR欧元 NOK挪威克朗 GBP（STG）英镑 SEK瑞士克郎(在瑞士的各种北欧国家货币,比如丹麦克郎、冰岛克郎、瑞典克郎、挪威克郎等 ) JPY（YEN）日元 CHF瑞士法郎 AUD（OZ）澳元 CAD加元 NZD 新西兰元 SGD新加坡元 CNY人民币 DKK丹麦克郎 DEM 德国马克 2、汇率 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格。 汇率的表达方式有两种： 直接标价法（Direct Quotation） 间接标价法（Indirect Quotation）。 直接标价法 直接标价法又称价格标价法。 是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。 一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。 在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系： 本币升值，汇率下降； 本币贬值，汇率上升。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 6.8014 月末：USD1=CNY 6.4200 说明美元币值下跌，人民币币值上升。 大多数国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。 间接标价法 间接标价法又称应收标价法。 是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。 一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 在间接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成正比例关系： 本币升值，汇率上升； 本币贬值，汇率下降。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：CNY1=USD 0.1470 月末：CNY1=USD 0.1558 说明美元币值下跌，人民币币值上升。 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。外汇市场不像商品市场和其他金融市场，一定要设有具体的交易场所，它主要指外汇供求双方在特地的地区内，通过现代化的通信设备及计算机网络来从事外汇买卖的交易活动。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：一类是本币与外币之间的买卖，即需要外汇者用本币购买外汇，或持有外汇者卖出外汇换取本币；另一类是不同币种的外汇之间的买卖。 外汇市场分类 宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著 全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 外汇市场风险加剧 政府对外汇市场的联合干预日趋加强 金融创新层出不穷 日元汇率波动-1 1949年-1971年，固定汇率制 目的：扩大出口、振兴日本经济 1949年4月25日，1美元兑360日元 好处：不必理会汇率变化，专心生产经营 结果：日美贸易摩擦增大，升值压力 1971年后，日元向浮动汇率制度过渡 1971年8月，美国放弃美元盯住黄金制度 日本贸易顺差、美国逆差幅度增大，美元汇率下滑 日元汇率波动-2 广场会议后，日元急速升值 1985年9月, 美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值(降低美元兑日元和欧洲货币比