金融学PPT—金融系统.pptVIP

第2章金融系统 2.1资金盈余者与资金短缺者 2.2资金盈余者与短缺者之间的联系机制 2.3金融体系的功能 2.4金融工具 2.5金融系统中的信息不对称 什么是金融？ 就是联系资金盈余与资金短缺之间的桥梁及其相关的资金清算和风险管理等技术与制度安排。(彭老师的定义视角还算独特,但公认尤其是国际公认度仍需提高.) 中国各部门的净金融投资(为正则为资金盈余部门) 2.1资金盈余者与资金短缺者 净金融投资为正是资金盈余。 2.2资金盈余者与短缺者之间的联系机制 *储蓄如何转化为投资，可通过财政、金融。前者是国家强制力下的非自愿，后者是市场调节。间接是通过银行，直接通过证券市场。 财政转化机制: 财政是与国家职能相联系的对国民收入的分配机制，是以国家强制力为后盾的非自愿性机制 。 财政转化机制是指通过政府部门将社会的金融剩余集中起来，然后再由政府部门分配给各企业部门使用。 金融转化机制: 金融转化机制是通过金融系统来沟通资金的盈余与短缺的。包括： 间接金融转化机制 直接金融转化机制。 非正规金融 资本市场 货币市场 金融转化机制中的资金流动 间接金融转化机制 间接金融转化机制中，资金盈余者首先将他的金融剩余存入金融中介机构，后者将分散的金融剩余集中起来后，再发放贷款。 存在两份独立的合约。在最终贷款者与最终借款之间就形成了一道风险屏障。 直接金融转化机制 直接金融转化机制是通过金融市场将资金盈余部门的剩余资金流入到资金短缺部门。资金短缺部门通过发行股票和债券等金融工具筹集所需要的资金。 在直接转化机制中，最终贷款者与最终借款者之间只有一份合约，最终贷款者就要直接承担最终借款者经营上的各种风险。 中国的直接转化与间接转化 非正规金融 没有正规金融机构参与的、私下里协议完成的金融活动。 非正规金融的特点： 规模小，难以通过非正规金融进行大规模的资金转称 地域范围小，是熟人圈里的金融，因而可以较好地克服信息不对称问题 资金流动中的金融市场 按照时间量纲，将资金盈余者与资金短缺者之间联系的市场机制分为资本市场和货币市场。 资本市场是期限在一年以上的金融市场，它的主要职能是将储蓄转化为投资，促进物质资本的形成。 货币市场是纯风险交易与管理市场. 一级市场与二级市场 初级市场是组织证券发行的市场；二级市场也称次级市场，是已经发行的证券进行交易的市场。 初级市场的首要功能是筹资：需要筹资的企业或政府，在这个市场上发行证券、筹集资金 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 二级市场以初级市场的存在为前提，没有证券发行，谈不上证券的再买卖；假如没有二级市场，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致初级市场萎缩难以发展。 资本市场包括 股票市场 A股 H股 中长期债券市场 企业债券市场 政府债券市场 金融债券市场 国债发行的资金流动 财政部发行债券时的资金流动 股票一级市场的资金流动 单位：亿元 股票发行资金流动示意图 货币市场包括 同业拆借市场 债券回购市场 票据市场 货币市场是期限在一年以内的金融市场，它的主要职能是调剂临时性的资金余缺，而不是像资本市场那样主要在于储蓄向投资的转化。 金融体系的功能 金融体系具有以下几个方面的功能： 降低交易费用 （评估） 时间与空间转换 （期限匹配和地区匹配） 保持流动性与投资的连续性 （两性）(除了终点银行倒闭,否则每一站总有上车和下车的,维持一个存款余额.) 风险分担 （坏账可以大家分担，但银行最怕的是挤兑。） 支付与清算 （广东省领导汪洋、朱小丹近日组团到山西考察，山西地处西北和内陆，交通不便，为何平遥的金融(央行NGO小额信贷组织试点,只贷不存,不能被定性为金融组织，但也不是企业，因为它不在《商业银行法》的调整范围内，由于不是简单的公司行为也不隶属于《公司法》，应该是一种非正规的金融组织。 )一度还影响了全国，信用起了关键作用，这与广东精神诚于信是相契合的。）(2004年企业内部集资和民间借贷大量增加，民间借贷利率明显上升，浙江省、福建省、河北省、山西省民间融资利率水平大多集中在12％～30％，极个别达到40％ ) 监督与激励 （热心王小二监督成本2000元，监督收益千分之一。 智猪博弈，大猪先，则有（9，1）（7，3）（6，4），小股东监督，支出-2，收益为1，故总收益-1，所以由大股东即大猪监督，小股东搭便车，这是信贷市场和股市的真实运行情况。大猪可以由第三方比如银行来扮演，股市上也存在一个接管机制来制约。） 金融工具与金融资产 对持有者而言，金融工具就是金融资产。 金融工具，就是一种载明债权债务关系的契约，它一般规定了资金盈余者向短缺者转让金融剩余的金额、条件和期限