信用衍生工具与商业银行经营表现.pdfVIP

中文摘要 EG两步法进行面板数据协整分析。研究步骤包括变量描述性统计分析、面板 数据单位根检验、回归模型选择、协整分析以及误差修正模型等步骤，本章 对这些步骤的具体方法进行了简单介绍。 第三章是介绍全样本实证模型的过程和结论，并对全样本研究的不足进 行了分析。按照第三章中的步骤，本文对全部14个样本商业银行进行了面板 数据的协整分析。结论表明信用衍生工具的运用对于商业银行的资产收益率 和信贷规模均具有显著的正方向影响。但是，注意到全部的14个样本之间存 在资产规模、7信用衍生工具交易规模、市场角色方面存在着较大差异，从计 量经济学的角度来说容易造成严重的组间效应，从理论分析的角度来说对不 同市场类型的银行不加区分也是不明智的。因此对全样本的实证结论只能采 取保留意见，需要进一步进行分样本的实证研究。 第四章是借鉴以往学者的研究经验，按照一定的标准，将14家银行分为 6家市场主导型银行和8家市场参与型银行，分别对两类银行进行回归研究。 最终结论表明：对于市场主导型银行来说，信用衍生工具对其资产收益率有 显著影响而对信贷规模影响不显著；对于市场参与型银行来说，信用衍生工 具则主要对其信贷规模产生显著影响，对资产收益率则无显著影响。结合两 类银行参与市场的动机、交易规模及市场角色等因素来看，分样本的实证研 究结论更具有可信性，两类银行的差异性也在实证结果中得到了较好的反映。 第五章是对我国是否发展信用衍生工具，以及如何发展的问题提出政策 建议。首先，本文认为我国应该适当发展信用衍生工具。这主要基于两个方 面的考虑：一方面是国外典型市场的对实证研究表明，信用衍生工具的运用 确实对商业经营表现有影响，但这种影响是良性的，有限的；另一方面，结 合我国的实际来说，信用衍生工具的使用确实能带来升级信贷管理模式、提 高不良资产管理效率、提高资本充足率等好处。因此综合来看，我国应该引 入和发展信用衍生工具。其次，在如何发展信用衍生工具的问题上，本章全 面分析了当前我国所面临的困难，并对信用衍生工具的发展步骤、品种、策 略等方面提出了笔者的政策建议。 2、论文的主要贡献和创新 我们知道，信用衍生工具对商业银行及商业银行体系影响是复杂的。在 这一课题上，学术界一直存在争论且尚无定论。尤其在我国，对信用衍生工 1 信用衍生工具与商业银行经营表现 具的研究主要是以介绍性的、规范性的研究为主，而实证性的研究不足。而 根据国外的研究经验，实证性的研究恰恰是不可或缺的。本文的主要贡献和 创新之处也就在于研究方法上，借鉴已有研究，采取了实证研究和规范性研 究相结合来分析方法。既有对国外典型市场数据的面板数据分析，又有对结 合我国现实和信用衍生工具的特性进行的规范性研究．我想这样的研究方法 有助于锻炼自己的研究能力，也可以提高研究结论的可信度。 在具体的面板数据回归方法上，我国已有学者进行过直接的面板数据回 归分析，而本文主要限于样本数据的特殊性(一阶单整属性)而采用了面板 数据协整的研究方法。我想这也是本文在操作层面的一个尝试和创新。 作为一种比较新颖的风险管理工具，信用衍生工具本身是博大精深的，． 其发展前景十分广阔，在实际中产生的影响也绝不仅限于商业银行的范围， 它对整个金融体系甚至经济体系都存在着深远而复杂的影响。本文仅从商业 银行的角度进行细化研究。受本人的专业视野、分析能力以及研究水平的限 制，本文在研究思路、方法选择及应用、结论的把握上难免存在一些疏漏甚 至是错误，恳请各位老师和读者予以谅解并批评指正，本人不胜感激，谢谢! 关键词：信用衍生工具商业银行风险转移经营表现 4 ABSTRACT ABSTRACT Credit al【indof DerivativeS，alSokno、vIl勰CD，is toolwMchis to