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浅谈银行暴利和银行现时股价摘要：银行作为为企业、个人提供资金的金融媒介，在我国社会主义市场经济环境下，扮演着举足轻重的角色。据2012年有关数据显示，一面是银行业绩持续高增长，一面是银行股股价堪比“白菜价”。银行获得了高额利润收入，但是与其现时股价却及其不相匹配。本文就试图分析在银行业绩大幅度增长同时，银行股价却表现低迷的原因。 Abstract： As the financial intermediaries of providing fund for business and personal funds， banks play a pivotal role in China’s socialist market economy environment. The related data in 2012 show that the bank performance has a sustained high growth， while the bank stocks is comparable to “cabbage price”. Bank gained high profits， but its current share price is not match. This article attempts to analyze the reasons for sluggish bank shares when the performance of bank has a substantial increase. 关键词： 银行；暴利；现时股价；分析 Key words： bank；great profits；existing shares；analysis 中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）11-0194-02 0 引言 银行作为为企业、个人提供资金，为企业壮大，社会进步的金融媒介，在我国社会主义市场经济环境下，扮演着举足轻重的角色。在1995年颁布《中华人民共和国商业银行法》和2003年对《中华人民共和国商业银行法》再次进行修订后，并在之后逐步的商业银行公司上市之后，商业银行也逐渐成了超额利润的追逐者，超额利润的获得者。据银监会2012年2月17日发布的数据显示，2011年我国商业银行净利润超过万亿元大关，创历史新高，比2010年增长近四成。 纵观2007年到2010年四年间，四大银行在这四年间的利润总额已经接近两万亿元。五家大型国有银行的净利润占到了整个上市公司的40%，大多数银行2011年的净利润增加在30%以上，个别达到了50%，甚至是60%。但是其银行股估值很便宜，银行股平均下跌了20%，最大跌幅达25%。与历史估值水平的比较，在2005年上证综指998点时，银行板块平均市净率为2.06倍；而在2008年1664点时，银行板块的平均市净率也达到了1.7倍。而在2012年，银行股的市净率水平还不到1.2。甚至出现银行股的集体“破净”。银行股如此廉价，如同垃圾股一般的市盈率，与银行业获得的高额利润相比，出现了严重的两极分化。为什么银行股业绩大幅度增长同时，而股价节节走低呢？ 对此，本文试图从市场的流动性、以及银行未来的业绩增长两个方面分析。 1 货币市场流动性的减少 中国的货币市场算是全世界最难做的货币市场，由于中国的货币政策关键利率是存贷款利率，尽管央行也频繁干预货币市场，但多数是以数量型目标为主，并不承诺维持货币市场利率稳定，一旦货币供给受到控制，而货币需求显著变化，资金利率就会出现大幅跳动。 近年来，银行业在存贷利差缩减、表内监管不断趋严的背景下，快速发展同业业务、表外业务，通过期限错配、借新还旧、循环往复的交易，实现可观的利润。这种业务模式就需要银行解决短期的流动性。一旦某些银行对市场流动性预估不足，资金链出现问题时，就不得不高息拆借，进而推高货币市场利率。 在市场缺乏流动性支持的情况下，首当其冲的就是大盘蓝筹股，尤其是银行股。按行业来划分的话，银行股的流通市值占比在股票市场里居第一位，银行板块的股票数量占总市场的42%，总市值占比达30%。单只银行股票的流通市值都比较大，“块头”最小的光大银行的流通市值也在100亿元以上。与此同时，08年启动的4万亿资金救市方案中，银行提供了大量的地方政府融资平台贷款，市场最担心的是地方政府的融资平台贷款究竟会有多少会出现坏帐。从各家银行自己公布的数据看，工商银行对各类地方政府融资平台的贷款余额超过人民币9340亿元；农行平台贷款余额为5301亿元；中行地方融资平台贷款余额为5315亿元；建行地方融资平台贷款余额为5800亿元；交行地方政府融资平台贷款余