内地及香港的汇率制度与经济发展.PDF

專題研討會 與經濟發展 曾澍基• •浸會大學經濟系教授 •.hk/~sktsang •2003年12月 5日 1 • 一、 引言:熱門課題(人民幣升值/ 動?港元脫鉤？)的歷史背景 • 二、 及對經濟發展的作用 • 三、 香港聯繫匯率二十年(1983- 2003) 2 • 四、 內地外匯制度是否需要改 • 五、 港經濟往何處去？ • 六、 的可能影響 3 • 七、 一國兩制與一國兩幣 • 八、 結語：未來的貨幣統一？ 4 • 人民幣升值的壓力：主要來自美國，其 次是部份歐洲國家。 • 算大，而且不久可能變成逆差。 • 美國進入競選年，政治因素發揮作用， 製造業針對中國的廉價貨品。 • 美國的對外逆差及淨負債不斷擴大，矛 頭因而指向中國。 5 • 港元自 1983年 10 鉤(HK$7.80/US$) 。 • 1997後經濟泡沫爆破，繼而金融危機，聯匯制 受到壓力。 • 1998年9 月金管局推出「七項技術措施」(seven technical measures) ，強化聯匯，惟通縮持續。 • SARS之後，香港經濟在CEPA 下反彈，港元匯率出現強勢偏離。 • 聯匯是否應該解除？港元脫鉤？ 6 • 資。 • 流通。 •建立人民幣離岸中心 (offshore centre) ？ • 港元改與人民幣掛鉤？貨幣統一？ 7 • 外匯管制(foreign exchange controls)與匯 率制度(exchange rate regime) • 外匯管制: – 1980年開始自由化 – 先經常項目(current account) ，後資本項目 (capital account)自由化 – 1980年代貿易(出入口權) 匯留成 (forex quota retention)制度、設立外 匯調劑中心(swap centres) 8 • 外匯管制 – 1994年大改革 – 1996年底 ：達致經常項目可兌換(current account convertibility) – 2001年加 入世貿組織(WTO) – 何時達致資本項目(capital account)可 ？ 2008年慶祝奧運會？(留意悉尼的 「 效應 」是澳元匯價下跌！) – 離