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中国“绿金”泥沼 链接：/news/14852.html 来源：21世纪经济报道 中国“绿金”泥沼 核心提示：如果投资清洁技术领域，是不折不扣的风险投资，风险高、周期长，且还难以预料最终是否会爆发性增 长。 2010年，法国芦荟环保基金大中国区总监江明在中国看了80多个公司，却一个项目都没有投。 法国总部一度感觉他过于挑剔了，要知道这一切是在中国刚以3540亿人民币的投资进阶2010年全球最大清洁能源投 资市场的背景下发生的。中国知名投资研究机构清科的调查显示，中国创投市场的23个子行业中，清洁技术活跃度仅 次于TMT行业。而随着2010年初中国对“七大战略性新兴产业”发展规划的明确，占其中四席的清洁技术正成为最炙 手可热的投资洼地。 在过去一年里，有不下10支新成立基金旗帜鲜明地表示专注于清洁能源、节能环保领域，而在2009年前，这样做的 仅有青云创投一家。2010年1月，中投公司旗下的圆基环保资本斥资4亿美元成立一支新基金，专注于中国清洁能源行 1年1月，赛伯乐基金、上海联和投资和正泰集团创立“正赛联清洁能源基金”，首期募资10亿元；2月，美国银湖投 资集团宣布将与索罗斯基金合作成立新基金，在北京和硅谷设立办公室，投资清洁能源……已披露的新基金仅是冰山 一角，国有、外资和民间背景的资本都在不断集结。 在中国这个“全球最大的清洁技术市场”和“全球最大的清洁技术投资方”的帽子下，投资清洁技术正在成为一件 “无比正确”的事情，但一股狂热非理性的投资心态由此也形成，并从投资机构蔓延到社会大众。受此刺激，中国的 清洁技术产业也正显现得异常繁荣。“它的负面影响目前还只是冰山一角，最后受损的可能是盲目进入且不明根本的 投资者。”江明说。 江明所在的芦荟基金自2004年在法国注册成立，拥有很多类似国际金融公司(IFC，世界银行集团旗下公司)这样的 股东。IFC对被投企业的社会价值尤为看重，甚至对员工的社保、宿舍、活动区域这些劳工条件都有很高的要求。这 决定了芦荟基金不是一个纯粹盈利导向的基金，能否促进环境相关技术的进步和企业是否具有社会外部价值亦是其投 资的底线。 来到中国后，江明延续了商业和社会价值的双重投资标准，没想到这让他处在了一个非常尴尬的境地中。 江明向 《环球企业家》解释他为何“一个不投”说：“实际上，这80个案子里面有40个是不存在的，有20个是没有诚意的， 有10个是要跟别人竞争的。”如今法国总部会定期派一名分析师到北京，分析师回去后，往往能写出洋洋洒洒的长篇 报告，核心观点是：在中国做清洁技术投资真难。 造成这种局面的原因是清洁技术产业与其他行业完全不同—这是一个资金和技术双密集的行业，不但前期需要高额 的研发费用，中期还需要大规模扩产以降低成本，这都意味着大资金投入，且从研发到产业化的过程漫长。原智基创 投的从事清洁技术投资的合伙人林霆说，如果投资这个领域，是不折不扣的风险投资，风险高、周期长，且还难以预 料最终是否会爆发性增长。 “（清洁技术）并非一夜之间就能繁荣起来的行业，生物燃料不是，电动汽车不是，储能也不是。”江明说，“甚 中国“绿金”泥沼 链接：/news/14852.html 来源：21世纪经济报道 至这些都不是有钱就能做出来的行业。”这产生了一个悖论：清洁技术是一个慢产业，但又因其光环吸引了无数的“ 快钱”进入。最终，这不可避免地出现了一个结果：人为地给这个产业加速，技术夸大、资产造假、过度包装接踵而 至。从热炒的锂矿、电动车、智能电网、LED，到一家家小得不能再小的水处理工程公司上市，“都是热气腾腾，泡 沫翻滚，到处是大饼幻觉下的意念充饥。”林霆说。 做市 在去年，一个南方的地方政府曾推荐给芦荟环保基金一家新能源企业，称公司正在进行第二轮不少于1亿元的融资 。尽管经过巧妙设计，但江明的团队调查后仍发现公司第一轮1亿元融资的投资方正是地方政府自己，刻意隐藏此事 的地方政府希望通过这样的包装获得更高的外部投资。而项目本身，则往往是一些“并不靠谱”的创业者拿了一些大 学的研究报告做成商业计划书，找到地方政府要价而已。 事实上，这种情况在中国地方政府已屡见不鲜。只要是新能源，很容易得到政府支持，随即得来免费的土地，盖起 一个看似不错的工厂，但实际上大多数公司并不一定具有竞争力。甚至有地方政府，不仅提供免费土地，还以政府信