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我国商业银行安全性、流动性、盈利性的时变关系研究 总第 期 54 31 我国商业银行安全性、流动性、盈利性的时变关系研究 李健全　黄　磊1 摘要：《巴塞尔协议Ⅲ》的推行和利率市场化的加速，给我国商业银行监管带来了新的考验。 本文选取商业银行安全性、流动性、盈利性的代表性指标，建立具有时变特性的TVP-VAR 脉 冲响应模型，从时滞和时点入手探讨 “三性原则”间的相互影响。研究表明商业银行盈利性与 资产安全性之间具有非对称性，盈利冲击对资产质量的负向影响在2011 年后存在明显的降低 趋势，而资产质量下降的冲击则持续对盈利产生负向影响。流动性与盈利性之间具有明显的期 限特征，盈利增加，短期内会改善流动性状况，但长期效果不显著；而流动性冲击对盈利则具 有长期且更为明显的负向影响。流动性冲击对资产质量的影响微乎其微；而资产质量下降对流 动性的影响虽易受政策扰动，但长期负向影响明显。当前，银行业监管机构应强化对监管指标 的经验研究，并在不同时间点上动态评估政策可能产生的效果，以适时调整和优化监管策略。 关键词：三性原则；脉冲响应；时变参数向量自回归模型 一、引言 近年来，我国经济金融体制改革持续深化，商业银行经营的内外环境已发生了巨大的变化。 2007 年发端于美国的次贷危机，深刻暴露了因过度强调盈利能力、忽视流动性管理及风险防 控带给金融系统的灾难性后果。针对此次危机中凸显的银行业经营管理的薄弱点， 《巴塞尔协 议Ⅲ》对风险缓冲资本和流动性管理做了大力补强。中国银监会根据我国银行业的实际情况， 遵循 《巴塞尔协议Ⅲ》的监管思路，推出了资本充足率、贷款拨备率、杠杆率、流动性覆盖率 等一系列指标，强化对商业银行安全性、流动性、盈利性的协调和监管。其根本目的就是要促 进我国银行业金融机构能够安全、稳健地发展。本文将在此背景下，探讨我国商业银行 “三 性原则”各变量间的影响机制和变化路径，以为监管机构充分认识三者关系、制定有效的监管 政策提供重要的参考。 1 李健全，经济学硕士，中国银监会常州银监分局；黄磊，经济学硕士，中国建设银行常州分行。作者 感谢匿名审稿人的评审意见，文责自负。 2014 年第7 期 55 目前，国内学术界尚未有学者直接针对我国商业银行安全性、流动性、盈利性三者间的相 互影响做定量的实证分析。本文利用时变参数向量自回归模型 （Time-Varying Parameters Vector Autoregressive Model，TVP-VAR ），从时滞和时点两个角度动态刻画了金融危机后三变量间的 相互影响，为深入理解商业银行运行机制、制定科学的监管政策提供了理论支持。本文结构安 排如下：第二部分是对国内外的相关研究的回顾；第三部分介绍了TVP-VAR 模型的具体构建； 第四部分进行实证分析；最后是对全文的总结并提出相应的监管建议。 二、文献综述 （一）国外相关文献 国外文献对 “三性原则”的研究主要集中在流动性与盈利性的相互关系上。从结论来看， 国外文献大致可以分为三类。第一类观点认为，商业银行如果持有较多的流动性资产，可降低 流动性风险和破产概率，从而增加盈利。Bourke （1989 ）对欧洲 12 个国家90 家银行 1972— 1981 年的面板数据所做的回归分析表明，银行资产流动性和盈利能力之间存在明显的正相关， 资产流动性越高的银行往往盈利能力越强；Berger （1995 ）在对美国银行业进行实证研究后认 为，在融资市场信息不完全的情况下，银行持有较多的流动性资产，能够降低预期破产成本 （Expected Bankruptcy Cost ），从而增加利润；Demirguc-Kunt 和Huizinga （1999 ）对80 个国 家银行业的面板数据分析也得出了相似的结论。第二类观点认为，流动性较高的资产收益率相 对较低，商业银行持有较多的流动性资产，