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中山上市企业业绩综合评价研究 　　摘要：使用多元统计分析中的因子分析法及聚类分析法并借助于 SPSS16.0 统计分析软件，对 10家中山市上市企业2015年年报数据进行了统计分析，并通过因子分析结果对10家上市企业进行了排序。对这种排序进行了分析，同时也通过聚类分析法对这种排序进行了一定程度的验证。 　　关键词：中山上市企业； 因子分析； 因子得分； 聚类分析 　　中图分类号：F426 　　文献标识码：A文章编号2017）8027903 　　1引言 　　中山市作为珠江三角洲的核心城市，改革开放后经济和社会发展取得了巨大的成就，在这个发展过程中涌现了一批优秀的企业，不少优秀的企业通过上市融资，解决了企业发展中的资金瓶颈问题，扩大了中山企业的知名度，为企业进一步的发展奠定了坚实的基础。目前中山上市企业有中山公用?p华帝股份?p中顺洁柔?p中炬高新、大洋电机、奥马电器、达华智能、长青集团、棕榈股份、木林森、全通教育和智慧松德等。笔者拟通过对中山上市企业经营业绩综合分析判断其经营情况和经营能力，通过各企业财务指标之间的对比找出中山各上市企业相对竞争优势?p劣势，为企业的经营管理服务，对于提高企业竞争实力、促进企业进一步的发展有着重要的现实意义。 　　2中山上市企业业绩评价思路及方法 　　众所周知，上市公司经营业绩表现趋于多元化，既包括财务方面的业绩，也包括非财务方面的业绩。财务方面的业绩也不仅包括盈利能力，还包括营运能力、偿债能力、增长能力等方面。因此，全面衡量上市公司经营业绩的评价方法必须建立在多指标评价体系下。目前许多方法对指标权重的确定采用主观赋权法，主观赋权法的一个共同特点就是将评价指标体系中各财务指标的权重依据主观或经验事先设定好，这样就难免给评价结果带来一定的主观性。尤其是当综合评价指标数目较多，在各指标对综合评价值的重要性不易于区分并且各指标之间相关性较大的情况时，主观赋权法的效果往往欠佳。因此，笔者试图提出一种根据各指标实际观察值所提供的信息量大小来确定各指标权重的客观赋权法――因子分析法。因子分析法是多元?y计分析方法中应用广泛的一种方法，可以较为客观地基于多个指标变量进行综合评价，其重要思想是根据指标间相关性的大小将原始变量分组，同组内变量之间相关性较高，不同组之间相关性较低，每一组变量代表一个因子，通过以几个主因子的方差贡献率为权重来构造综合评价函数体系，从而简化众多指标变量，有效处理重复信息。 　　3因子分析评价指标体系构建 　　在上市公司经营业绩综合评价体系中，评价指标是建立上市公司经营业绩综合评价模型的核心。评价指标的选择正确与否关系到模型是否能够真实全面地反映上市公司经营业绩，从而直接影响经营业绩 　　评价的最终结果。因此，参照财政部在1999年6月颁发的“工商类竞争性企业绩效评价指标体系”，针对中山上市企业的特点，选取如下 6 个指标来评价上市公司的经营业绩：反映偿债能力的指标（流动比率 X1，资产负债率X2）；反映资产管理能力的指标 （总资产周转率 X3）；反映盈利能力的指标 （净资产收益率 X4）和反映成长能力的指标（总资产增长率X5，股东权益增长率 X6）。在所建立的指标体系中，除了资产负债率为成本型（即越小越好）指标外，其它指 　　标均为效益型（即越大越好）。因此，需要进行同趋化。为了保持数据间的线性结构，以资产负债率的相反数X′=1/X代替原有指标，其它指标不变，由此得到同趋化后的原始指标矩阵。笔者以在A股市场上市的10家中山上市企业（全通教育和智慧松德为创业板企业，故在分析时略去）作为研究对象，所有数据均来源于各个上市企业2015 年年报，其原始数据如表1。 　　4因子分析 　　因子分析的中心任务是要从有关变量相互关联的数据信息中找出其中潜藏着的起决定作用的若干基本因子，从而得到对事物更深刻的认识。其基本思想是通过对变量的相关系数矩阵或斜方差矩阵内部结构的研究，找出能控制所有变量的少数几个随机变量去描述多个变量之间的相关关系。然后根据相关性的大小把变量分组，使得同组内的变量之间相关性较高，不同组的变量之间相关性较低。每组变量代表一个基本结构（公因子、共同因子或主因子）。此时对于所研究的问题就可用最少个数的、不可测的公因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量。 　　由于原始数据的量纲和量纲单位不同，在做因子分析前需要运用 SPSS16.0 软件对各评价指标作无量纲化即标准化处理（标准化数据未列出）。 　　4.1提取公因子 　　因子提取的原则：①根据特征值的大小确定，一般取大于1的特征值；②根据因子的累计方差贡献率来确定，一般累计方差贡献率应达到70%以上；③根据碎石图，比较合适的公因子数量为碎石图趋于平稳所对应的公因子数量。由