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甜蜜的事业 天马期货研究中心 二零零八年五月二十八日 内容摘要 第一章 食糖市场简介 什么是食糖 国际食糖市场 国内食糖市场 1.什么是食糖？ 食糖分蔗糖和甜菜糖 在我国蔗糖占食糖绝大部分 蔗糖集中于广西、云南等地 我国是重要的食糖生产和消费国 每一榨季为一周期 我国食糖产区分布 2.国际食糖市场 全球每年甘蔗产量约10.6亿吨，平均亩产4.5吨，含糖量14%-15%，亩产糖0.6吨。每年食糖产量1.21-1.40亿吨，消费量约1.24亿吨，国际贸易量约3700万吨，供求的变化都集中在3700万吨的世界食糖贸易量上。 国际食糖市场特点 生产相对集中，如巴西、印度、泰国、古巴。这些主要产糖国大量出口，而大的消费国生产不能自给，需要进口，如俄罗斯、美国。 食糖消费介于刚性消费与弹性消费之间。消费量与人均GDP没有明显关系，与各个地区的饮食习惯却密切相关。 市场供求变化较大，价格波动剧烈。 各国糖业政策复杂多变，均为政府主导型管理模式，表现为“三高”，即高额国内支持、高进口壁垒和高出口补贴。 3.国内食糖市场 中国是世界上第三大产糖国，产量仅次于巴西和印度。 中国是世界上唯一的既产甘蔗糖，又产甜菜糖的国家。 中国食糖生产集团规模扩张速度是世界第一。 糖厂民营化股份制改制已基本完成 2006年跨2007年制糖期世界前10位产糖国家和地区的产量 国内糖业概況 国内主产糖区以广西、广东、云南和海南甘蔗糖和新疆、黑龙江甜菜糖为主 2006/2007制糖期产量1215万吨，其中： 广西720万吨，占59% 云南183万吨，占15.1% 广东128万吨，占10.5% 海南37万吨，占3% 新疆、黑龙江、内蒙： 126万吨，占10.4% 近几年产糖量 榨季 榨季产糖量 榨季 榨季产糖量 91/92 791 (产销放开) ? 00/01 620? 92/93 772.6 01/02 849.7? 93/94 602.3? 02/03 1064.7 94/95 541.8?(大量走私) 03/04 1002.4 95/96 622.8? ?04/05 917.4 96/97 680?? 05/06 881.5?(大干旱) 97/98 811.2?? 06/07 1215 98/99 882.6 99/00 686.9?(大霜冻)? 郑州商品交易所白糖期货合约 第二章 影响价格因素 供给与需求 天气气候 季节性因素 政策性因素 替代品、甜味剂 国内外联动 其他因素 1、供给与需求 2、天气气候 甘蔗在生长期具有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点，因此，对构成气候资源的热、光、水等条件有着特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性的影响，而且这种影响一旦形成便是长期的。除关注我国的气候和天气外，也应关注食糖主要出口国的气候和天气变化。 3、季节性因素 在我国，每年的10月至次年的4月为甘蔗集中压榨时间，由于白糖集中上市，造成短期内白糖供给十分充足；随着时间的推移和持续不断的消费，白糖库存量也越来越少。而价格也往往随之变化，具有季节性特征。 5、替代品和甜味剂 7、其他因素 国际、国内政治经济形势 ：世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一。国内经济形势的变化，特别是国民经济主要景气指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。 节假日 ：在一年中，春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。两个节假日前一月由于食品行业的大量用糖，使糖的消费进入高峰期，这个时期的糖价往往比较高。 7、其他因素 经济周期 ：经济周期是市场经济的基本特征，在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响，白糖的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。 其他因素 ：一些突发事件如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。 白糖期货的交易特性 1.白糖是国际上成熟的交易品种 2.白糖的产销特