增持与回购几何多,与大股东捆绑站队.PDFVIP

2016 年03 月02 日 证券研究报告 增持回购策略专题 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 1. 增持、回购规模、特征统 “增持与回购”几何多，与大股东捆绑站队 计； --A 股市场选股策略 2. 投资建议。 主要结论  “增持与回购”一方面显示大股东对公司长期发展的信心；另一方面，在股 价调整幅度较大时，“增持或回购”表示大股东认为公司当前股价被低估。 1）对于增持行为而言：通过二级市场增持公司股票一方面显示其对公司长 期发展的信心，另一方面，在股价经历一段时间的调整之后，重要股东认为 公司股价存在被低估的情况，从而也有动力增持公司股票；2）上市公司回 购股份同样可以视作公司对自身经营发展的“担保”，认为公司股价存在被 低估的可能。另外，在一定程度上体现其现金流的充裕。回购的股份可能被 注销使得公司的总股本减少，或被用作股权激励、员工持股计划等。  年初至今，A 股市场整体维持小幅净增持状态，净增持量相对不大，但相比 去年同期已有明显改善。由于2015 年下半年“减持禁令”的存在，2015 年 下半年净增持市值要显著高于2016 年上半年。2016 年年初至今，仍是维持 净增持状态,总额达166.5 亿。2016 年1、2、3 月（截至3 号）重要股东净 增持市值分别为130.3 亿、28.0 亿、8.2 亿；净增持公司家数分别为：470 家、177 家、17 家。  年初至今，已有74 家公司进行了股份回购。历史上，A 股市场进行股份回 购的公司并不多，2015 年下半年受出台的“五选一”方案的影响，进行股 份回购公司数目大幅增加达到 163 家，累计回购金额为33.9 亿元（部分公 司还未实施回购）。  增持或回购行业分布方面：  净增持幅度较高的行业依次为非银金融、医药生物、机械设备、家用电器、 房地产。年初至今净增持市值分别为47.6 亿元、29.2 亿元、28.6 亿元、 27.6 亿元、27.3 亿元；股份回购的行业，回购支付金额最高的行业依次为 非银、医药、纺织服装。年初至今，累计回购支付金额分别为8.6 亿元、 7.2 亿元、3 亿元。  具体个股刷选方面：  增持个股方面，从净增持市值的绝对值来看，增持幅度前十的分别为长江证 券、TCL 集团、上海莱士、中信证券、胜利精密、成都路桥、海康威视、康