中央电力企业 五虎相争 之患.PDFVIP

中央电力企业 “五虎相争” 之患 链接：/news/60462.html 来源：企业观察报 中央电力企业 “五虎相争” 之患 在业绩辉煌的背后，困扰五大发电集团多年的高负债率依然存在 CFP/供图 4月14日，中国华能集团公司召开2014年管理委员会执行委员会第一次会议暨第一季度经济活动分析会。中国华能 董事长曹培玺透露，2014年第一季度，华能盈利能力大幅提高，盈利结构进一步改善，合并利润、净利润、归属母公 司净利润、EVA创历史同期最好水平。 这无疑是此前大好形势的延续——2013年，华能集团实现净利润127.9亿元，创历史最好水平。 气的局面。 数据来源：《企业观察报》资料室 中央电力企业 “五虎相争” 之患 链接：/news/60462.html 来源：企业观察报 然而，不容忽视的是，在业绩辉煌的背后，困扰五大发电集团多年的高负债率依然存在。尽管较2012年相比有了明 显降低，但五大发电集团的平均负债率仍然达到了84%，远远高于国资委为央企设定的70%的警戒线，比央企63%的 平均负债率高出了21个百分点。 数据来源：《企业观察报》资料室 居高难下的负债率为企业带来了高额的财务成本。中电联提供的数据显示，2013年五大电力集团的财务费用高达18 51亿元，是利润总额的2.5倍。 纵观国际国内电力行业，高负债率的现象并非五大发电集团所独有——《财富》全球500强中的大部分电力企业负 债率都在70%以上，包括法国电力公司在内的一些国际电力巨头负债率甚至高于此数。但是，包括法国电力在内的公 司往往有着超过10%甚至更高的净资产收益率以保证其偿债能力，五大发电公司则相形见绌。 对此，中国能源网CEO韩晓平在接受《企业观察报》采访时表示，高负债率让五大发电集团经受不了市场的波动 ，“煤价大幅攀升不太可能，但火电需求增长在放缓，对企业带来的压力很大。” 中电投总经理陆启洲则认为，“国外有发电企业资产负债率在94%左右也过得很好，负债率高说明整体行业在高速 发展，危险与否关键在于偿债能力如何。” 改革不到位导致先天不足 近几年来，重启新一轮电力体制改革的呼声一直不断，甚至不断有煞有介事的消息透露，最后却被证实为假消息。 毫无疑问，这说明了业界对改革的关注与期待。陆启洲此前表示，电力央企负债高企的根本原因在于电力体制改革 没到位。“如果电力体制到位，我们有充足稳定的现金流，即便资产负债率在85%-90%都是安全的，因为企业在良性 循环。” 五大电力集团之所以被列入同一阵营，并不是因为其发电量排名，而缘于其相似的出身。 2002年，原国家电力公司分拆为五大发电集团、两大电网与两大辅业公司。发电集团拿到的是发电的实物资产以及 大量员工。回忆起当时的情景，华电集团董事长李庆奎用“四多一大”概括：“老小机组多、不良资产多、职工人数 多、亏损大户多、企业亏损面大。” 为了完成环保任务，五大发电集团随即开始了关停小火电机组。截至2009年，关停 3079.63万千瓦，占全国关停容 量的51.27%。关停小火电给发电企业既带来资产损失，又带来了人员负担，关停小火电的同时，要建设大型机组。 中国社会科学院工业经济研究所研究员张金昌对《企业观察报》表示，电力等能源类企业负债率高是可以理解的， 这类企业项目投资大，回报周期较长。 中央电力企业 “五虎相争” 之患 链接：/news/60462.html 来源：企业观察报 中国华电集团资本控股有限公司副总经理殷红军说，发电企业固定资产所占总资产比例大都在70%以上，从折旧期 限看，发电企业固定资产折旧一般都在20年以上，个别水电项目的折旧期甚至更长。“组建之初，国家没有给我们注 入资本金，上述投入只能依靠自身积累和银行借款。” 正是基于对上述事实的认可，当国务院国资委掌握了一部分国有资本预算后，于2012年出台政策，称将在3年内完 成向五大发电集团注资100亿元，并于2012年当年向五家企业分别注资12亿元。中投顾问能源行业研究员任浩宁认为 ，