这个时点我们如何看家电之三十四：.PDFVIP

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2018-11-19 发布于天津
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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 家用电器行业 2017-02-11 这个时点我们如何看家电之三十四：行业研究 ┃点评报告行业景气仍犹在，五朵金花笑春风评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师徐春 (8621  引言与概要 xuchun@ 目前在地产政策收紧、原材料涨价等隐忧影响下市场对家电板块并无太高期待，执业证书编号：S0490513070006 但我们认为 17 年家电行业整体景气度仍可维持高位，板块价值蓝筹业绩表现有分析师管泉森望持续证伪市场悲观预期；且在当前市场整体预期回报率较低背景下，家电板 (8621 guanqs@ 块基于业绩确定性及合理估值所带来的稳健配置价值更值得关注；在此背景下执业证书编号：S0490516070002 我们特推出《这个时点如何看家电系列之三十四》，简要阐述目前板块配置逻辑。联系人孙珊  观点与结论 (8621 sunshan@  地产影响无须过忧，成本压力传导可期：目前市场对板块核心担忧在于两点：地产下行及成本端压力，我们在多个报告中已阐述核心观点：一方面，联系人贺本东地产下行对行业实质性影响远小于情绪层面担忧，基于保有量及市占率提 (8621 升驱动，行业总体景气依旧无忧；另一方面，盈利能力主导的核心因素仍 hebd@ 在于竞争格局，目前龙头依靠上下游转移基本可传导其成本端压力，且追溯10-11 年大宗涨价周期来看，当期龙头盈利能力也并未受到实质性影响。市场表现对比图（近12 个月）