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信息披露质量、财务重述与公司价值 韩忠雪 左幸子 湖北工业大学经济与管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 以2010-2014年153家深交所创业板的上市公司为样本,研究信息披露质量、财务重述与公司价值之间的关系。研究结果表明,信息披露质量与公司价值显著正相关,财务重述与公司价值显著负相关。信息披露质量的提高,扭转了财务重述对公司价值负面效应的影响。财务重述成为提高财务信息透明度、信息披露质量的重要举措。 关键词： 信息披露; 财务重述; 公司价值; 作者简介：韩忠雪(1971-),男,河北保定人,企业管理学博士,湖北工业大学教授,研究方向为公司金融,公司治理 作者简介：左幸子(1992-),女,湖北孝感人,湖北工业大学硕士研究生,研究方向为公司财务 收稿日期：2016-09-21 基金：国家自然科学基金面上项目;国家自然科学基金青年项目 Quality of Information Disclosure,Financial Restatement and Company Value HAN Zhongxue ZUO Xingzi School of Economics and Management,Hubei Univ.of Tech.; Abstract： Based on the data of 153 the Shenzhen Stock Exchange GEM listed companies in the years of 2010-2014,this paper studies the relationship between the quality of information disclosure,the financial restatement and company value.The results show that the quality of information disclosure is positively related to the company value,and the significant negative correlation between the financial restatement and company value.With the improvement of the quality of information disclosure,the effect of financial restatement on the company value is reversed.Moreover,financial restatement is an important measure to improve the transparency of financial information and the quality of information disclosure. Keyword： quality of information disclosure; financial restatement; company value; Received： 2016-09-21 随着我国证券市场的迅速发展,我国资本市场的信息披露制度也逐步受到监管机构和投资者的重视。良好的信息披露是保证资本市场有效运行的基石,信息披露制度的不断完善对整个资本市场的发展来说极其重要。上市公司提高其信息披露质量,能够增强公司内部经营透明度,降低投资者面临风险[1],提高投资者对上市公司信心,降低公司融资难度[2],从而降低公司权益成本,提高公司价值。 财务重述是为提高上市公司披露信息的准确性而采取的一种积极有效的补救措施。但是日益频繁的财务重述现象,使会计信息使用者们对财务重述政策是否被滥用产生了疑惑,并且使他们对发生财务重述之前披露的公司会计信息真实性也产生了怀疑。而投资者们则会对存在财务重述行为的公司丧失信心,对其盈余质量的预期也会降低[3],从而要求更高的投资报酬率,这导致公司的资本成本上升,股票的投资价值降低,公司的价值因此遭到损失。囿于目前国内关于信息披露质量、财务重述和公司价值这三者相关关系的研究文献较少,本文结合财务重述行为,对信息披露质量与公司价值的相互关系进行了研究。以从理论上验证信息披露质量与财务重述对公司价值的影响关系。 1 文献回顾与研究假设 以往信息披露质量与公司价值相关研究基本都获得相对一致的结论,即公司信息披露质量越高,公司价值越高[4]。这源于信息披露改善