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我国企业社会责任对财务绩效影响研究 齐殿伟 诺敏 王玉姣 吉林大学商学院工商管理博士后流动站 长春理工大学经济管理学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 履行社会责任是一把双刃剑, 既能给企业带来收益, 也会导致企业成本上升。为了更好地分析承担社会责任对企业财务绩效有怎样的影响, 选取我国主板上市公1206家公司, 共计3618个数据, 通过建立企业社会责任与财务绩效的回归模型, 对二者的相关性进行检验。结果表明:总体看, 我国主板上市公司积极履行社会责任有利于企业财务绩效的提升, 但个别指标对财务绩效提高的影响并不明显。需要政府、行业、企业、媒体和研究机构共同努力, 促进企业承担社会责任, 并进一步提高企业财务绩效。 关键词： 主板上市公司; 社会责任; 财务绩效; 作者简介：齐殿伟 (1972-) , 吉林大学商学院工商管理博士后, 长春理工大学经济管理学院会计系主任、教授; 作者简介：诺敏 (1978-) , 长春理工大学经济管理学院讲师, 吉林大学商学院博士研究生; 作者简介：王玉姣 (1988-) , 长春理工大学经济管理学院硕士研究生。 收稿日期：2013-09-06 Received： 2013-09-06 理论与实践证明, 履行社会责任会给企业带来无形资产收益, 会吸引更多的顾客, 使企业的凝聚力有所增强, 进而使企业财务绩效增加, 但履行社会责任又会使企业成本上升, 从而降低企业财务绩效。那么, 企业履行社会责任对提升财务绩效到底有什么影响?值得深入研究。 一、研究假设、指标选取和模型构建 (一) 研究假设 为进行实证研究, 本文提出以下假设:假设1 (H1) , 企业社会责任由股东、债权人、顾客、员工、政府五个维度构成。假设2 (H2) , 企业财务绩效由净资产收益率指标来表示。假设3 (H3) , 从整体看, 企业履行社会责任会提升财务绩效。具体如下:假设3-1:股东视角下社会责任对财务绩效的影响;假设3-2:债权人视角下社会责任对财务绩效的影响;假设3-3:顾客视角下社会责任对财务绩效的影响;假设3-4:员工视角下社会责任对财务绩效的影响;假设3-5:政府视角下社会责任对财务绩效的影响。 (二) 指标选取 企业社会责任的衡量是企业社会责任研究中比较困难的一个问题。鉴于我国企业当前并未建立完善的社会责任会计体系, 所以主要把企业对股东、债权人、顾客、员工及政府社会责任等指标作为解释变量, 具体选用每股收益、资本保值增值率、资产负债率、工资福利率、主营业务成本率、税费比率等指标。另外, 选取净资产收益率来表示被解释变量———企业财务绩效。 (三) 模型构建 结合数据的特点, 将计量模型设定为面板数据模型, 使用的计量模型为。其中, i为个体观测值, t为时间范围, 即2009~2011年, n=6。 二、上市公司社会责任对财务绩效影响的实证检验 (一) 样本选择及数据来源 本文利用我国沪、深主板上市公司的数据来检验企业社会责任对财务绩效的影响。因为上市公司的数据获取方便, 而且具有可比性, 本文选取2009~2011年在上海交易所和深圳交易所上市的公司为样本, 剔除ST公司、金融类企业及数据异常公司, 最后共有1206家公司。所有数据来源均为上市公司的年度报告。此外, 还参考了巨潮资讯网公布的上市公司年度报告及和讯网、新浪、网易财经频道的相关数据信息。净资产收益率指标2009~2011年均值分别为0.061 47、0.100 50、0.069 79, 标准差为0.405 449 5、0.152 816 3、0.447 883 2。均值较小, 标准差大于均值, 适合采用上述的计量模型。 (二) 估计结果 本文采用R计量软件PLM包进行了回归分析, 结果见表1。 表1 模型检验和估计结果 ?? 下载原表 由表1可见, 每股收益、资本保值增值率、税费比率的回归系数为正, 资产负债率、主营业务成本率回归系数为负, 这五个指标均与假设相符;工资福利率回归系数为负, 与假设不相符。其中, 每股收益、资产负债率、工资福利率、主营业务成本率在1%水平下显著, 资本保值增值率和税费比率在10%水平下显著。说明良好的企业社会责任会显著提高企业财务绩效, 较好的财务绩效反过来会敦促企业采用较为合理有效的社会责任态度来引导更好的财务绩效表现。 本文提出的假设除工资福利率指标外, 其他指标都得到验证, 出现这种情况的原因主要有:一是样本量较少。由于只针对主板上市公司, 涉及的样本量略少。二是研究的时间跨度较短。企业履行社会责任转化为企业财务绩效需要一定时间, 本文只涉及