中证股指周报0227：量能充沛强势突破 期指延续反弹格局.pdfVIP

中证期货研究部|股指期货周报2012-02-27 量能充沛强势突破期指延续反弹格局 中证期货研究部 本期摘要： 更多资讯和研究 请关注本司网站 上周回顾：在降准预期兑现后，上周 A 股市场经过了前半段的踌躇，在下半周接连突 破多重压力区间，上涨3.50% ，周线上为第六周收红。量能上显著放大，后三天沪综指接 连放量到 1000 亿的水平之上。市场结构方面，房地产板块的强劲复苏，加上煤炭、建材 等强周期板块的第二波行情，推引指数收红。综合来看，上周后半段大盘的放量拉升， 显示市场层面的积极信号越来越多。基本面方面汇丰 PMI 指数虽连续回升，但仍处荣枯 分界线之下，行业层面也暂时未有乐观信号释放。因此当前市场情绪的好转，仍属于存 量和流量资金的逐利效应。这一效应在技术面格局被打破之后，应呈放大迹象。加上马 上将迎来两会的时间窗口，我们在2530 点之下，对应本轮反弹的第二目标位之前，仍积 极看多。股指期货操作上，我们布局了多周的多单已有较大浮盈，在目前仍建议续持。 主力持仓分析：从中金所公布的前20 位会员持仓来看，净空单呈现出较大幅度的下滑 趋势，其中净空单自2011 年以来首度跌至 1000 手的水平，可见在前20 位会员持仓来 看，更多的机构选择减持空单。从多空双方前五名集中度也能看到，空方的集中度急剧 下滑，再度跌破 30%的重要位置，几乎将追及到多方的前五名集中度。可以说由于“牛 近期相关报告： 熊转换”的半年线予以突破后，越来越多的长线资金选择建仓，看好后市。在这一氛围 中，股指期货下周仍有望延续上扬格局。 中证期货股指期货周报：央票利 率上提并不等于加息 沪深 300 成分行业分析：从一周十大行业的资金流向来看，周一降准预期兑现后的冲 ——2011 年8 月19 日 高回落伴随着较大量的获利盘涌出，造成资金外流。但很快在周三和周五，更大量的增 中证期货股指期货周报：美债、 量资金涌入强周期板块，推动指数不断上行。同时，我们还能看到在周五指数上行的过 通胀皆已飘过短期反弹或将来 临 程中，300 电信和300 信息板块却是出现了资金的净流出，若市场延续这种心态，未来 ——2011 年8 月12 日 一段时间或重现一月的“二八行情”。总体来看，沪综指已经打开高看至 2530 的通道， 继续上行的概率很大。 期现基差分析：上周的基差市场相对于现指市场而言略显平静。主力合约IF1203 全周的 基差最高仅为 13.37 点，最低倒是击穿过-10 点，到达11.61 点（一分钟频段上）。基差 最高时发生在周一，很明显的，当降准预期被兑现之时，现指市场出现了一波高位获利 了结的浮盈盘涌出，但期指市场表现相对坚挺，间接导致基差市场一路走高，也即是期 指市场要较现指市场更加看好后市。此后几天基差一直波澜不惊，直至周五，在现指市 场强劲的内生动力的牵引下期指也逐渐走高，但基差却被一路缩小。我们在之前的经验 也表明，在现指市场非常独立自主，甚至主动牵引期指的过程中，应该更以现指的趋势 为重。从这点出发，目前市场的气氛依然偏暖。但本周并没有出现明显的正向期现套利 机会，建议套利投资者耐心等待。 中证期货研究部|股指期货周报 目录 本期摘要：1 本周评论：2 观点回顾：3 期指市场数据统计与分析：3