期货持仓量的含义.pptVIP

期货持仓量 国泰君安期货 市场部 许建新 交易量必须验证趋势 道氏认为交易量是第二位的，但作为验证价格图表信号的旁证具有重要价值。 当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果大趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加，而当价格下跌时，交易量应该日益减少。 在下降趋势中情况相反，当价格下跌时，交易量扩张，当价格上涨时交易量萎缩。 必须强调，交易量是第二位参照指标，道氏理论中使用的买卖信号主要是以收市价格为依据。 交易量与趋势 持仓量分析 已成交但尚未进行交割或对冲仍在期货市场上流通的期货合约总数。 未平仓合约的增减导致期货市场上资金流向的变化。 持仓量与K线走势 分时连续与持仓分析 计算持仓量规则 新单买入与新单卖出成交：未平仓合约增加一个单位。 新买与结算卖出成交：未平仓合约不变。 结算买与新卖成交：未平仓合约不变。 结算买与结算卖成交：未平仓合约减少一个单位。 合约到期交割：未平仓合约减少一个单位。 分时持仓量成交量分析 研究各会员多空持仓变化 寻找持仓变化与价格走向关联性最高的会员。 例如在研究中发现，某个会员沪胶持仓一旦进入前20名（仅公布前20名），沪胶80%可能性沿有利于该会员持仓方向突破，准确性颇高。 这说明该会员处的客户要么对行情有超出想象的判断力，要么与主力有千丝万缕的关系（没准就是主力），总是抢先上轿。 研究反向指标会员。帮助客户寻找方向标。 每日持仓量分析 股价、持仓量和成交量关系 理论上价格走向有三种可能，即不变、上涨和下跌，但考虑到价格静止不动可能性很小，即使有也是瞬间的，实际研究中只考虑上涨和下跌。 价格、持仓量和成交量三者的可能组合只有八种（价平持仓量变化在此不进行分析）。 成交量增加，持仓量增加，价格上涨 多空均增仓，但看多者主动性增仓，追着价格买。 追买者之所以敢于追买是因为他们判断价格还有较大上升空间。但看空者不愿认输，也在高位被动式增仓。 这种组合出现后如上涨过度，短期严重偏离均价，会引发短线投机客和新空介入，加上部分老多者套现，价格V型反转下跌可能性较大。 成交量增加，持仓量增加，价格上涨 成交量增加，持仓量增加，价格上涨 成交量增加，持仓量减少，价格上涨 该组合表示空方主动平仓。 底部区域：若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。 顶部区域：若出现在顶部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征。 成交量增加，持仓量减少，价格上涨 成交量减少，持仓量减少，价格上涨 该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但空头在主动平仓。 成交量减少显示多头平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格上升平缓，不过上升将维持一段趋势。 成交量增加，持仓量增加，价格下跌 这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。 追卖者之所以敢于追卖是因为他们判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓。 因此，这种组合出现后如抛售过度，短期严重偏离均价，会引发短线投机客和新多介入，加上部分老空者套现，价格V型反转可能性较大。 成交量增加，持仓量增加，价格下跌 成交量减少，持仓量减少，价格下跌 该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。 成交量减少显示多头平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过下跌将维持一段趋势。 成交量减少，持仓量减少，价格下跌 成交量增加，持仓量减少，价格下跌 该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损动力。 因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始介入和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。 说明：这几种组合的市场含义不是绝对的，有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外，确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断。 * * * * *