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Real Business Cycles实际经济周期理论 华东师范大学金融与统计学院 研究生学位基础课程 the Nobel Prize for Economics in 2004 for their contributions to dynamic macroeconomics: the time consistency of economic policy and real business cycle…” 挪威Finn E. Kydland）和美国Edward C. Prescott表彰他们合作两篇论文: Kydland and Prescott Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans. Journal of Political Economy, vol. 85 (3) 1977, pp.473-492 Kydland F E, Prescott E C. Time to Build and Aggregate Fluctuations [J]. Econometrica, 1982, 50: 1345-1370. 主要内容 RBC模型产生的背景 RBC模型的建立与主要特点 基本的RBC模型 RBC对经济波动的解释： 技术冲击 有关RBC的检验 RBC模型的评价 RBC模型产生的背景 经济周期理论：研究总量经济活动周期性扩张和收缩，偏离充分就业均衡的原因和后果。 1970年代前对原因的解释： 1）需求面实际冲击：凯恩斯的投资冲击说（企业家“animal spirits” ）； 2）货币冲击：货币主义的经济周期观点。 1970年代前AS-AD（IS-LM）模型给出经济稳定手段。简化的模型： 其中a,b—财政、货币政策乘数,可估计。 大型经济计量模型对周期解释失败。 理性预期学派的 “Lucas Critique” Lucas,1976,Econometric Policy Evaluation：A Critique批评了大型经济计量模型分析 ： 1)经济主体的消费\储蓄\投资行为随时对政策作出反应, 基于过去数据估计的参数和方程不能指导现实的政策分析。 2)应了解经济主体对政策变化的实际反应，给出描述经济体系真实情况的基本方程，基于经济主体的基本效用函数和生产函数来建模。 RBC模型的建立 货币政策有效性争论和Lucas Critique启发人们注意寻求货币政策作用机制的微观基础 。 Kydland Prescott (1982)原来目的是建模研究货币冲击的传导，结果发现，模型有关实际经济的部分能很好地解释经济周期波动。 Kydland Prescott(1982)、Long Plosser (1983) 建立RBC模型：动态一般均衡、无货币因素的宏观经济模型 。 RBC模型的主要思想和特点 RBC理论的基本思想： 经济波动源于持续的实际冲击（主要是生产率冲击-Solow剩余），而非未被预期到的货币政策。 RBC与早期理论的主要区别：1）强调经济周期的实际（非货币）因素，特别是技术冲击； 2）重视经济波动的传导机制（随时间扩散的机制和过程）。 基本的RBC模型 效用函数： 约束条件： 现值H函数： 一阶条件： 差分方程组3： A冲击下的动态规划： 稳态解:单位劳动的 这里假定生产率变动后稳定下来。 技术、生产、资源与约束：稳态 资源=消费和资本 永远保持不变 斜率：-１ 冲击前后：稳态的（静态）比较 RBC 强调：Z变动是收入、消费、投资变动的根源。 技术冲击解释波动的：75%(Prescott,1986); 70%(Kydland Prescott, 1991) 。 斜率：-１ 技术冲击：动态调整过程 时期t资源=消费和投资形成t+1资本 0是初始稳态； 1，2是多步调整的一步； 新稳态图中未画出。 斜率：-１ 技术冲击：动态调整过程 模型的校验 RBC 强调：技术冲击（Z变动）是收入、消费、投资变动的根源。 Prescott,1986：基于模拟的基本的新古典模型，在随机的生产率冲击下，也能产生符合典型经济周期统计数据所具有的特征。这里以索罗剩余表示生产率。 技术冲击解释波动的75%(Prescott,1986); 70%(Kydland Prescott, 1991) 。 King Rebelo,1999,采用的模型与参数 战后美国年度技术进步率1.6%,季度为0.4%; 折旧率10%,季度2.5%; 稳态下K,C,Y按技术X的进步率增长; King