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人民币升值压力通货膨胀与货币政策动态影响关系的实证分析＊
（ ） ，
第 卷第 期 总第 期 系 统 工 程
２ １０ ２５０ ｏｌ．３２ Ｎｏ．１０
３ Ｖ
年 月 ，
２０１４ １０ Ｏｃｔ．２０１４
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文章编号： （ ）
１００１ ０９８２０１４ １０ ００１ ８
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、 货膨胀
人民币升值压力 通
与货币政策动态影响关系的实证分析＊
，
叶 欣 刘 婧
（ ， ）
同济大学 经济与管理学院 上海 ２０００９２
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摘 要 在人民币升值压力和国内通胀压力并存背 景下 我国货币政策的选择显得十分困难 首先运用非 模
， 、
型依赖方法对我国外汇市场压力进行测算 其次 建 立 Ｖ 模 型 对 人 民 币 升 值 压 力 通 货 膨 胀 及 货 币 政 策 变
ＡＲ
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量 间的 Ｇ 因果关系和脉冲响应关系进行实证分析 研 究结果发现 人民币升值压力加剧了国内通货膨
ｒａｎｅｒ
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， ， ，
胀 通胀增加会引起利率上升和信 贷收缩 利率上升进 一步导致人民币升值压力增加 从而消弱紧缩性 货币政
。 ，
策对抑制 通胀的 作 用 由此得 到 升值压力下我国货币政策的 独 立性 和 有效性均受到 显 著影 响的结 论 在 此基
础 上提出 汇率政策和货币政策协调 发展 的建议 。
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关键词 外汇市场压力 人民币升值 通货膨胀 利率
中
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