09年下半年机械行业投资策略.pdf

机械行业 首重风险，走向防御 ——2009 年下半年机械行业投资策略 周凤武、安倩、张帆 机械行业分析师 8621 ×6100 zhoufw@ 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 数据基准日 2009 年 6 月 17 日 国家/地区 中国/A 股 行业 机械行业 报告日期 2009 年 6 月 22 日 行业表现 研究结论 30% 东方机械指数 面临较大的产能过剩压力。机械行业与宏观经济高度正相关，经济增速 15% 沪深300 走低严重压抑着行业需求，我们预计2009—2011年机械行业销售产值增 0% 速分别为 10.90%、10.82%和 15.85%。从 2005 年开始的这一轮大规模 -15% 固定资产投资，产能释放高峰从2008年开始，根据达产期推算，将会持 告 报 度 深 续到2011年，我们预计2009—2011年机械行业产能增速分别为21.13%、 -30% 21.64%和22.89%。 -45% 08-06 08-08 08-10 08-12 09-02 09-04 增收不增利的趋势已经形成。经济危机进一步激化了行业供需矛盾，价