我国中小企业的资本结构现状论文.doc

我国中小企业的资本结构及优化分析 班级:财务管理三班 姓名:祝合林 学号:1170430010 随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和融资方式日趋多元化。合理利用负债筹资，科学安排筹资比例，对企业降低综合资本成本率，合理利用财务杠杆有着重要的意义。而如今，中小企业不合理的资本结构，已成为制约我国中小企业发展的瓶颈；中小企业资本结构的合理与否，不仅对企业的筹资能力产生重要影响,而且对企业筹资乃至投资战略目标的实现都起着决定性的作用。 我国中小企业的融资渠道和融资方式 所谓融资渠道，实际上就是筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，它主要是描述了企业融资来源的实现过程和实现途径，也是资金来源与供应量的体现。据有关调查报告显示：我国中小企业的融资主要是依靠内源融资和银行贷款、股票和债券等直接融资发挥的作业很小，间接融资过度依赖单一的银行存款，这显示了我国中小企业融资渠道狭窄，融资方式单一的特点。其次就是民间融资盛行，主要有高利贷、亲戚朋友间的借款，企业之间的融通等，这些都极大的阻碍了我国中小企业经济的健康发展。 二、我们来看下我过中小企业的资本结构存在哪些问题 首先，资本总量不足。企业在生产经营过程中，无论是技术创新还是扩大规模都需要资本的投入。资本总量不足势必会影响到企业的发展，更会使企业在面临危机时不能随市场的变化而变化。2008年金融危机使我国沿海很多中小企业迅速破产，这些企业之所以抵抗能力差，很大程度是因为企业自己的资本总量不足。 其次，权益资本与负债资金的总量比例不合理。我国中小企业权益资本内部非正式股权和上市股票筹资的比重非常低，这与西方发达国家相比存在着很大的差距。从负债资金内部看，企业负债主要来源于银行贷款和商业信用,企业通过发行债券融资的比例几乎为零。而且根据有关资料显示，在银行贷款中，固定资产贷款越来越少，流动资金贷款期限越来越短。温州市2000年上半年存贷款增量中，中期流动资金贷款和中长期贷款与企业存款比是34：100，而短期贷款与企业、居民活期存款比是132：100，贷款资金期限普遍较短。2000年上半年中期流动资金贷款仅增加0.9亿元，比1999年同期少增0.33 亿元,而在短期贷款中绝大多数为3-6个月期限的贷款。权益资本和负债资金内部的结构失调，使中小企业筹资严重缺乏弹性。 还有，自有资本出资集中度高，多元化不够。根据2006年中国中小企业的有关资料调查统计，截止到2006年4月底，在沪深两市上市的1175家中小企业，一个或几个合伙人出资的公司有1051家，占89.4%，其中一个人出资的有813家，占有77.4%。单一出资比例在50%以上的公司有390家，占有33.2%；出资比例20%——50%的公司有387家，占全部中小企业的32.9%，。而且，我国中小企业不仅是第一创办人出资比例高，且相当一部分中小企业的出资人之间存在着密切的关联关系，前五大出资人之间相互不独立。因此企业创办的注册资本大部分来源于个人的资金或者家庭，自有出资的比例相当高，在面对风险时，不能理货调动企业资金，往往导致企业经营失败，面临破产的风险。 最后，资本结构管理重点偏移。资本结构管理使企业根据竞争环境变动引起的资产现金流入风险变化，为匹配现金流出要求二动态调整而动态调整资本的结构的过程。我国中小型企业在日常的经营管理中，往往不注重投资项目的可行性分析而盲目投资，投资方法缺乏对未来的环境进行深入的分析和预测，在现实中，很多比较规范的中小企业，其资本结构的管理重点也往往是日常的战术管理。 三、如何拓宽中小企业的融资渠道 中国政府最近作出了新的承诺，旨在使小型企业更容易筹集资金以及获得公共资金，以帮助这些企业的发展国务院在中央政府网站上的一份声明中表示：“促进中小企业发展，是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。可能放宽对中小企业的信贷政策，也将鼓励地方政府对多贷款给小企业的机构进行补贴。中小企业通常很难借到钱，因为银行认为它们的风险较高。声明中称，将设立包括中央、地方财政出资和企业联合组建的中小企业融资担保机构