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新限售股解禁 利空or利好 东吴证券研究所 江帆 洪龙华 蒋辉 2008-05-06 2007年10月至2008股市几乎腰斩，熊市说迅速蔓延。在此轮下滑中，市场上出现了一种观点，认为大小非解禁是轮下挫中的重大利空因素。限售股的影响两面：，市场的资金供求关系其，市场整体估值结构后者对于A股行情的影响更大毕竟，长期以来A股高估值的根源是流通股占比过小，资金供过于求。而年四季度和2009年是限售股解禁密集区，解禁规模相当于再造一个A股市场。因此，不论限售股实际是否减持，都会对投资者预期和市场估值造成压力，，部分个股不跌反涨兴业银行解禁时，股价不跌反涨，当天股价上涨了3.54%，成交量也放出了巨量类似在限售股解禁上市当日上涨的个股还有东北制药、交大南洋、三变科技、西安旅游、锦江投资解禁的的利空不是真正的利空股价不跌反涨宏观政策层面规范解禁的政策相继出台新政策从很大程度上规范了解禁大小非的流通，遏制了大小非解禁后抛售。今年A股市场上有810.13亿股限售流通股解禁，其中国有股占到了七成左右的份额，这是非流通股解禁的主力。目前国资委已经表示，大力加强对国有股减持的监管。无论是指导意见的出台，还是国资委的明确表态，都从制度层面上遏制了大小非解禁后的抛售。前。由于目前股市，这就意味着持有筹码，，所以各路资金都在想方设法争抢筹码尽管大小非减持，但争抢筹码的资金更多，有些股票在大小非减持后股价不跌反涨的现象。解禁股速度。由于目前股市处于牛市，大小非想减持解禁股，完全可以很从容地进行但是，如果大小非在几天内大量抛售，导致股价迅速下跌，技术图形走坏，从而引起跟风抛售，而有些股票之所以在解禁后股价不跌反涨，这显然是与大小非在减持时节奏把握得很好有关。 本期流通数量 (万股) (万股) 002211 宏达新材 2008.5.5 1220 18087.72 首发机构配售股份 002212 南洋股份 2008.5.5 760 11300 首发机构配售股份 002213 特尔佳 2008.5.5 520 7700 首发机构配售股份 600858 银座股份 2008.5.5 864.95 3002.84 配股原股东限售股份 601898 中煤能源 2008.5.5 34320.04 762666.7 首发机构配售股份 600089 特变电工 2008.5.8 9033.13 18751.6 股权分置限售股份 600976 武汉健民 2008.5.8 1408.02 1734.25 股权分置限售股份 000540 中天城投 2008.5.9 9225.86 12172.75 股权分置限售股份 000768 西飞国际 2008.5.9 3132 70966.97 股权分置限售股份 600509 天富热电 2008.5.9 1268.14 14117.19 股权分置限售股份 600710 常林股份 2008.5.9 1650 10058.4 股权分置限售股份 600809 山西汾酒 2008.5.9 2164.62 25964.18 股权分置限售股份 600249 两面针 2008.5.10 697.28 4057.38 股权分置限售股份 600499 科达机电 2008.5.10 1493.1 2169.88 股权分置限售股份 600740 山西焦化 2008.5.10 2028.5 30543 股权分置限售股份 000625 长安汽车 2008.5.11 9725.1 78866.93 股权分置限售股份 600638 新黄浦 2008.5.11 5611.64 9045.96 股权分置限售股份 600665 天地源 2008.5.11 3600.51 37095.12 股权分置限售股份 600706 *ST长信 2008.5.11 436.67 2059.91 股权分置限售股份 600796 钱江生化 2008.5.11 2740.02 7807.81 股权分置限售股份 600967 北方创业 2008.5.11 669.42 3541.01 股权分置限售股份 600000 浦发银行 2008.5.12 31729.1 74436.06 股权分置限售股份 600560 金自天正 2008.5.12 496.99 3386.51 股权分置限售股份 000690 宝新能源 2008.5.14 256.5 34216.91 股权激励限售股份 000910 大亚科技 2008.5.15 7919.7 20511.72 股权分置限售股份 600163 福建南纸 2008.5.15 1529.73 32932.2 股权分置限售股份 600388 龙净环保 2008.5.15 1386