融资融券转融通业务及其投资机会的介绍.ppt

信息披露 出借人、借入人持有一家上市公司股票及其权益的数量或者其增减变动达到法定的比例时，应当依法履行相应的信息报告和披露义务。 借入人通过转融通担保证券账户持有的证券不计入其自有证券，无须因该账户内证券数量的变动而履行信息报告、披露或者要约收购义务。 出借人仅因收回出借股票使其持股比例超过30%的，无须履行要约收购义务。 出借交易归还的特殊处理情形 归还日标的证券停牌的 归还日相应顺延至该证券的复牌日 顺延未超过30个自然日的，证金公司按原费率和顺延自然日天数向出借人支付借券费用；顺延超过30个自然日的，证金公司自第31个自然日起不再向出借人支付借券费用 归还日顺延超过30个自然日的，证金公司与出借人可以协商采取现金方式清偿 标的证券对应的上市公司遭遇以终止上市为目的的收购 归还日在收购公告之日起3个交易日之后的，归还日提前至收购公告之日起的第3个交易日 标的证券终止上市 归还日在终止上市公告之日起3个交易日后的，归还日提前至终止上市公告之日起的第3个交易日 证金公司无法归还借入证券、未支付借券费用或者未支付权益补偿的 证金公司与出借人协商债务清偿方式，经协商不能达成一致的或者证金公司未按清偿方案清偿的，出借人有权依法向证金公司追偿 权益补偿处理方式 权益补偿日原则 权益类型为现金红利或者利息的，权益补偿日为归还日； 权益类型为送股、转增股份的，权益补偿日以权益证券上市日和归还日两者较晚日期为准； 权益类型为增发新股、发行可转换债券、派发权证的，权益补偿日以权益证券上市日的下一交易日与归还日两者较晚日期为准； 权益类型为配股权的，权益补偿日以除权日的下一交易日与归还日两者较晚日期为准。 权益补偿处理 权益类型为现金红利或者利息的，借入人应当根据出借人出借证券应得的资金，在权益补偿日归还出借人。 权益类型为送股或者转增股份的，借入人应当根据出借人出借证券应得的股份数量，在权益补偿日归还出借人。 权益类型为发行人无偿派发权证的，借入人应当于权益补偿日补偿出借人。 补偿金额=权证上市首日成交均价×派发权证数量 权益类型为配股权的，借入人补偿金额大于零时，应当于权益补偿日补偿出借人。补偿金额小于或者等于零时，不予补偿。补偿金额=(权益登记日收盘价-除权参考价)×出借证券数量 权益类型为原股东有优先认购权的增发新股、发行可转换债券等权益的，借入人补偿金额大于零时，应当于权益补偿日补偿出借人。补偿金额小于或者等于零时，不予补偿。补偿金额=(优先认购证券上市首日成交均价-发行认购价格)×可优先认购证券数量 目录 融资融券的业务规则介绍 转融通的业务规则介绍 参与融资融券的投资机会 转融通带来的市场变化 扩大现有融券券源的品种数量和规模，增加融资融券的市场供给 融资融券客户的成本可能降低 机构投资者长期持有的证券可以出借，获取额外的出借收益 更丰富的交易工具和交易策略得以实现，更好满足客户的多样化需求 转融通带来的市场变化：价格发现 目前的融资融券业务规模 全市场融资业务情况（亿元）余额：右轴 全市场融券业务情况（百万元）余额：右轴 利用融资融券的投资机会 择时策略 CTA …… 板块轮动策略 主要是大小盘轮动策略，代表品种为上证50ETF、深100ETF和中小板ETF 转融通之后 事件驱动策略 并购重组 股票分红 受压力资产 指数成分股调整 定向增发 …… 配对交易 现阶段本账户的 投资机会 择时策略之CTA Strategy Backtest from 24-May-2010 to 28-Jun-2012 Annual Return is: 43 % Volatility is: 21.9 % Sharpe Ratio is: 2.07 RoMAD is: 6.9 Sortino Ratio is: 3.98 MAX Darwdown is: 6.38 % MAX DD Period is: 21 days Winning Prob is: 57.6 % 策略的统计数据 根据市场结构变化预判后期趋势 目前本策略已在贵宾系列产品中使用 以下数据为历史数据模拟效果 从历史回撤看，策略的绝对收益年化远高于融资融券的成本（转融通常规化后，融资融券成本将逐步降低） 择时策略之CTA 策略的模拟净值 对比沪深300指数 模型触发的信号 择时策略之CTA 历史最大回撤的持续时间 历史最大回撤 波动率 滚动的夏普值 事件驱动策略 投资方法：通过买入股权获得公司董事会代表权，影响公司政策和方向。 投资标的：即将涉及证券发行、资产甩卖、部门分拆等刺激情形下的公司的股票或其他证券。 投资方法：按照特定比例同时做多被并购的公司(seller)和做空并购公司(buye