ST中农资本营运分析.ppt

中垦农业资源开发股份有限公司暂停上市 ————原因分析 *财务0701 *杨波 * 3070808008 中垦农业资源开发股份有限公司基本情况 公司名称：中垦农业资源开发股份 有限公司 暂停上市的股票种类：A 股 股票证券代码：600313 证券简称：*ST中农（以下使用简称） 暂停上市起始日：2010 年5月25日 　 2001年1月19日 　　中农资源(*ST中农原名)在上交所上市，共募集了4.88亿元资金，公司总股本增加到25220万股，其中中国农垦持10010万股，占39.69％；江苏农垦持7105万股，占28.17％。 　　2003年12月30日 　　江苏农垦有意向新华信托转让其持有的全部发起人股份并签订了股权转让意向书。 　　2004年2月20日 　　因连续三年亏损，中农资源暂停上市。2月21日，江苏农垦与新华信托正式签订股权转让协议，新华信托协议受让江苏农垦持有的公司国有法人股7105万股，协议转让价为每股2.066元，价款总额为14678.93万元。 　 2004年5月12日 　　江苏农垦接到国资委批复，同意江苏农垦与新华信托之间的股权转让事宜。 　　2004年12月16日 　　*ST中农在上交所恢复上市并实行退市风险警示。 　 2004年12月24日 　　江苏农垦将其所持公司7105万股国有法人股过户给新华信托，新华信托终于成为公司第二大股东。 　　2008年4月 　　*ST中农公布了《关于下达中国农垦(集团)总公司所属87户企业关闭破产项目的通知》，*ST中农的大股东中国农垦集团开展破产清算。 　　2009年3月12日 　　*ST中农的副董事长兼副总经理毕文军（新华信托代表）提出辞职，他在辞职报告中称在公司已经再次面临暂停上市风险的严峻形势下，自己在事关股东核心利益的公司发展方面难有实质性作为。 　　2009年12月9日 　　国务院国资委批准了农垦公司并入农发集团成为其全资子公司，农垦公司不再作为国资委代表国务院履行出资人职责的企业。 　　2010年5月25日 　　*ST中农第二次被暂停上市。 没有营运资本，公司就不能实现正常运营。良好的营运资本管理是公司得以生存的必要条件，但营运资本目标的实现必须依靠科学的营运资本政策。 资本运营主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化、配置等来提高营运效率和效益的经济行为和经营活动。 *ST中农暂停上市原因分析1 ST中农股权之争， 降低了资本运营的效率 　按照*ST中农的公司章程，新一届董事会仍将由投票方式产生7名非独立董事。在上一届*ST中农董事会席位中，大股东、二股东的力量对比是4：3。按照中垦农业资源开发股份有限公司的规定，公司的所有议案必须有三分之二的董事会成员投票同意才能通过，这就意味着，任何一个议案的通过，都必须有5位以上的董事同意，才能获得通过。而在现有董事席位力量对比之下，任何一方都无法获得5位董事的支持，也正是源于此，在两大股东互相否决中，*ST中农的大部分议案流产。 *ST中农暂停上市原因分析2 公司资产质量和 经营状况逐步恶化 ?ST中农(600313)被迫出售核心资产　　为了降低公司资产质量和经营状况逐步恶化的风险，ST中农（600313）昨日公布了其资产出售方案，向其原第二大股东出售下属核心子公司股权。 2009 年1 月19 日，公司召开2009 年度第一次临时股东大会，会议通过了《关于转让本公司控股子公司江苏省大华种业集团有限公司股权的议案》。2009 年6 月，中国证券监督管理委员会核准公司重大资产重组方案。至此，公司与江苏省农垦集团有限公司签署的关于江苏大华种业公司的股权转让协议已生效。2009 年7 月7 日，该股权转让工商变更登记手续已完成，且江苏省农垦集团有限公司以其受让的股权质押于本公司。2009 年6 月25 日，公司收到江苏农垦的首期50%股权转让价款4,695.35 万元，2009 年12 月24 日，公司收到江苏农垦的第二期25%股权转让价款2,347.68 万元，截至 2009 年12 月31 日，本公司剩余应收江苏农垦的股权转让款款为2,347.68 万元。 *ST中农暂停上市原因分析3 公司累计经营性亏损数额巨大 无法在正常的经营过程中变现资产、清偿债务 * *