吉林辖区上市公司再融资状况分析.docx

吉林辖区上市公司再融资状况分析赵春志（中国证券监督管理委员会吉林监管局，吉林长春 130012）摘要：再融资是上市公司发展壮大的重要支撑力量。能否进行再融资以及再融资的方式、数量以及质量直接决定了上市公司的经营绩效和长期发展。相较于中国其他省份，吉林辖区内的上市公司在再融资上存在规模小、能力弱、融资方式单一、受政策影响大等问题。本文通过对上述问题的剖 析，针对辖区内上市公司的具体情况，提出了提高公司质量、开展多元融资等建议，以期增强辖区 内公司企业的再融资能力。关键词：再融资；上市公司中图分类号：F832.7文献标识码：A文章编号：1009 - 3109（2011）03-0015-07上市公司作为资本市场的重要参与者，其最吸引人之处莫过于能利用资本市场实现企业的再 融资。再融资不仅为上市公司筹集到发展所需要 的资金，进而支持企业不断成长，同时也是资本 市场利用其融资功能实现资源优化配置的重要方 式之一。2009年以来，国家实行了刺激经济、拉动内 需等一系列经济计划，在此背景下，资本市场融 资功能也得到大幅提升。据统计，截至2009年11 月，上市公司通过配股、增发、发债的形式已实 现再融资3173亿元。与此形成鲜明对比的是，吉 林辖区虽然有9家公司提出了再融资计划，但截 至09年末无一获批，成为继2002、2004、2005、2006年后第五年再融资额为零的年度，在红火的 资本市场再融资背景下，这种情况显得十分尴尬。随着资本市场的不断发展，如何充分利用资本市场这个良好的融资平台，增强辖区上市公司 再融资能力，对于吉林经济的发展具有重要意 义，且已成为上市公司监管与服务中的重要课 题。一、吉林辖区上市公司再融资现状从1993年8月第一家上市公司东北华联在交易所挂牌上市开始，到2008年启明信息成功登陆 中小板，经过10余年的发展，经历资本市场大浪 淘沙般的洗礼后，到2009年11月，吉林辖区内共 有上市公司34家，其中：18家在上海证券交易所 挂牌交易，16家在深圳证券交易所挂牌交易。上 市公司总数占全国境内上市公司总数的2%，在 全国各省中排名处于中游。收稿日期：2011-4-5作者简介：赵春志，男，汉族，吉林公主岭人，本科，中国证券监督管理委员会吉林监管局，研究方向：证 券融资。为便于数据的统一性，本文中所引用数据全部来自WIND资讯并加以必要调整,由于统计口径的不一致，导致部分数据与辖区年报 统计中所披露的数据可能不一致。本文中所指再融资是指基于上市公司的特殊身份而独有的融资方式，不包括普通公司也可以进行的银行贷款、发行普通公司债券等。15吉林金融研究 截至2009年底，从第一家上市公司吉林轻工（现光华控股）开始配股开始，共有22家上 市公司进行了再融资，占辖区上市公司总数的65%。吉林辖区上市公司累计从证券市场再融资 总额为130.3亿元，占全国上市公司再融资总额 的1.5%。其中配股80.81亿元，公开增发4.95亿 元，定向增发44.54亿元，没有发行过可转换公 司债券和分离交易的可转换公司债券。表21994-2008我国上市公司再融资情况(单位：亿元)年度增发配股可转债合计19941995199619971998199920002001200220032004200520062007200880003060221196166118194270956311923255256672083453195423695468102112232152000040280411852090143139776056672083793797911356261632505271111146012554表1辖区上市公司再融资情况表(单位：亿元)时间配股增发募集资金总额1994199519961997199819992000200120022003200420052006200720080.252.050.554.2927.725.5523.653.69013.06000000000004.95（公开发行1415.40.252.050.554.2927.725.5528.63.69013.0600029.1415.4吉林辖区上市公司再融资主要采取配股和增发两种形式。配股是上市公司根据企业发展需 要，依据相关的规定，向原有股东发行新股以筹 集资金的行为。从时间上来看，虽然从1998年开 始允许采用增发形式进行再融资，但是从1994年 至2003年配股方式一直是辖区上市公司融资的首 选。2004年至2006年，辖区上市公司经历了连续 三年的再融资荒，在资本市场上颗粒无收，这一 时期也同样是辖区公司上市的寒冬，没有一家公 司实现上市。 合 计 80.81 49.49 130.3 图1吉林省再融资额与全国比较16吉林辖区上市公