基于GaussianCopula与t_Copula的沪深股指相关性分析.doc

:1671 9352 2007 12 0063 06 基于 Gaussian Copula 与 t2Copula 的 沪深股指相关性分析 杨兴民1 ,2 ,刘保东1 3 ,李娟2 (11 山东大学 数学与系统科学学院 , 山东 济南 250100 ; 2 . 鲁东大学 数学与信息学院 , 山东 烟台 264025) 摘要 :针对沪深股指 ,讨论了 Gaussian Copula 与 t2Copula 的密度函数 ,并进行相关性建模 ,采用二步估计法对所建模 型进行参数估计并给出了相关性指标 。最后 ,通过 Monte Carlo 模拟的方法比较了 Copula 关联结构之间的差异 。 关键词 : Gaussian Copula ; t2Copula ; 相关性分析 中图分类号 :O212 文献标志码 :A Correlation analysis of the Shanghai2Shenzhen stock index based on Gaussian Copula and t2Copula YAN G Xing2min1 ,2 , L IU Bao2dong1 3 , L I J uan2 (1. School of Mathematics and System Sciences , Shandong University , Jinan 250100 , Shandong , China ; 2. School of Mathematics and Information , Ludong University , Yantai 264025 , Shandong , China) Abstract : Gaussian Copula and t2Copula density functions were discussed according to the Shanghai2Shenzhen stock index , and a correlation model was provided. The parameter of this model was estimated by the two2step estimating method and the relative index was given. Finally , the difference between Copula correlation structures was compared by the Monte Carlo method. Key words : Gaussian Copula ; t2Copula ; correlation analysis 0 前言 相关性分析在金融分析领域的应用非常广泛 ,如投资组合的分析 、资产定价及违约风险等 。我们常常 用线性相关系数来分析随机变量间的相关关系 ,即使在多元分析中谈到典型相关系数 ,实际上也是基于二 元的相关系数 。随着相关研究的深入 ,用线性相关系数来度量相关性 ,已经不能完全适应某些金融现象的 要求 。而 Copula 函数为相关性分析提供了一条新的途径 。因为 Copula 函数对于随机变量的严格单调增变 换是不变的 ,所以由 C ( u1 , un ) 导出的相关性指标 ,如 Kendall 的τ,Spearman 的ρ,都是单调不变的相关性 度量 ,比常用的相关系数更加合乎实际要求。 对 Copula 函数的研究 ,可以追述到 1959 年 , Sklar1 指出可以将一个联合分布分解为它的 k 个边缘分布 和 1 个 Copula 函数 , 其中 Copula 函数描述变量间的相关结构 。1999 年 ,Nelsen2 提出了 Copula 理论在金融上 的应用 。此后 Copula 理论在统计上得到广泛应用 ,并开始应用于金融领域 。把 Copula 理论引入到金融 ,目 前已经取得了一些成果 。Bouye E3 系统介绍了 Copula 理论在金融中的一些应用 。Claudio Romano4 对意大利 收稿日期 :2007205214 基金项目 :山东省自然科学基金资助项目( Y2006A17) ;国家统计局资助项目(2006C08)  PAGE 68 山 东 大 学 学 报 (理 学 版) 第 42 卷 第 12 期 杨兴民 ,等 :基于 Gaussian Copula 与 t2Copula 的沪深股指相关性分析  PAGE 67 股市收益率进行了 Copula 分析 , Embrechts5 等人用 Copula 进行了风险分析 , Roberto6