认股权证筹资的优缺点1.pptVIP

第四节 发行认股权证筹资 1、认股权证的理论价值 若普通股的每股市价低于其执行价，认股权证的理论值为负数，但在此时，认股权证的持有者不会形式认股权。所以，如果出现这种情况，则设定认股权证的理论值为零。 【例6-2】假设万兴公司以每2份认股权证认购1股新股的方式，向原股东增发4千万股普通股股票，规定新股认购价为每股15元，当时股票市价为每股16.5元，则认为权证发行后，每份认股权证的理论价值是： 认股权证理论价值（V）=（16.5-15）/2=0.75（元） 第四节 发行认股权证筹资 2、认股权证的实际价值 认股权证的实际价值是认股权证在证券市场上的市场价格或售价。通常情况下，认股权证的实际价值大于其理论价值，其差额部分称为超出理论价值的溢价。 五、认股权证筹资的优缺点 1、认股权证筹资的优点 （1）吸引投资者 （2）较低的资金成本和宽松的筹资条款 （3）扩大了潜在的资金来源 （4）促进了其他筹资方式的运用 2、认股权证筹资的缺点 （1）不能确定投资者将在何时行使认股权 （2）高资金成本风险 （3）稀释普通股的收益和控制权 留存收益筹资，是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资。 一、留存收益的动机 1、企业没有足够的现金分配给股东 2、法律规范 3、自身发展需要 二、留存收益的筹资途径 提取盈余公积和未分配利润 第五节 留存收益筹资 三、留存收益筹资的优缺点 1、留存收益筹资的优点 （1）不发生实际的现金支出 （2）保持企业举债能力 （3）维持公司原有的控制权分布 2、留存收益筹资的缺点 （1）筹资数额有限 （2）需要与股利政策进行权衡 第五节 留存收益筹资 1、2014年3月1日施行的《公司法》作出哪些新的修订？有何影响？ 2、筹集股权资本常见的手段有哪些？ 3、普通股和优先股的异同点是什么？ 4、试分析股票上市对公司的利弊？ 5、什么是认股权证？认股权证的种类有哪些？ 第六章 复习思考题 谢谢！ 7-* 公司财务 王 霞 主编 第六章 股权筹资决策 本章学习目标 通过学习本章： 1、掌握股权筹资的基本方式，理解各筹资方式的优缺点； 2、理解注册资本制度； 3、理解吸收直接投资的含义及主要方式； 3、掌握普通股的分类、股票上市决策； 4、理解认股权证的含义及价值； 5、理解留存收益的性质及来源。 种类 出资方式 非货币出资的估值 吸收直接投资的程序 筹资优缺点 注册资本制度 吸收直接投资 发行认股权证筹资 注册资本的含义及要求 注册资本制度的模式 股票的种类 股票的发行 股票的上市 战略投资者 普通股与优先股 权证的特点 权证的种类 权证的要素 权证的价值 筹资优缺点 股权筹资决策 发行股票筹资 留存收益筹资 筹资动因 筹资途径 筹资优缺点 一、注册资本的含义 注册资本，是公司制企业在公司登记机关依法登记的，章程规定的全体股东或发起人认缴的出资额或认购的股本总额 二、注册资本要求 我国2014年最新修订的《公司法》，放宽注册资本登记条件： 除法律、法规另有规定外，取消有限责任公司最低注册资本3万元、一人有限责任公司最低注册资本10万元、股份有限公司最低注册资本500万元的限制； 不再限制公司股东（发起人）货币出资金额占注册资本的比例； 公司实收资本不再作为工商登记事项，公司登记时，无需提交验资报告。 第一节 注册资本制度 三、注册资本制度的模式 （一）公司注册资本的主要模式 1、法定资本制 法定资本制（legal capital system）又称实收资本制，这种资本制度规定公司的实收资本必须等于注册资本。 2、授权资本制 授权资本制（authorized capital system），是指公司设立时，于公司章程中确定注册资本总额，但不要求股东一次全部缴足，只要缴付首次出资额，公司即可成立；其余部分可授权董事会根据公司生产经营情况和证券市场行情再随时发行，公司资本增减较为灵活。 第一节 注册资本制度 三、注册资本制度的模式 3、折中资本制 折中资本制（the eclectic capital system）一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。是介于法定资本和授权资本之间的一种注册资本制度 （二）我国注册资本制度 2014年修订后的《公司法》推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制。具体规定如下： 除法律、行政法规以及国务院决定对公司注册资本实缴另有规定的外。 第一节 注册资本制度 （二）我国注