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关于如何利用上市公司财务报表进行盈利能力分析的探讨 提要 ： 盈利能力是公司偿债能力、营运能力的基础。对于内部管理者，企业进行财务分析的根本目的在于找出问题，从而改善偿债能力与营运能力，最终目的是提高企业盈利能力。而对于一般投资者（股民），要想做出理性投资，必须对企业的盈利能力分析有一定的了解。 一 财务报表的获得及内容 一般在上海/深圳证券交易所网站、证监会或者上市公司自身的网站都会提供下载。同时搜狐财经在个股查询中输入上市公司代号就可以获得该上市公司的财务报告。一般是PDF文件下个adobe reader就能打开了。打开之后我们会发现，财务报表包含基本财务报表、附表、附注及财务情况说明书。 （ 一）基本财务报表 1.资产负债表 反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。它的主要目的是通过如实反映企业的资产、负债和所有者权益金额及其结构情况，从而有助于所有者评价资产质量以及短期偿债能力、长期偿债能力等。 2.利润表 反映企业在一定会计的经营成果的会计报表。通过如实反映企业实现的收入、发生的费用以及应当计入当期利润的利得和损失等金额及其结构情况，从而有助于使用者分析评价企业的盈利能力及其构成与质量。 3.现金流量表 反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表。通过如实反映企业各项活动的现金流入、流出情况从而有助于使用者评价企业的现金流和资金周转情况。 4.所有者权益变动表反映构成所有者权益的各个组成部分当期增减变动情况的报表。 （ 二）附注 附注是对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述和明细资料，以及对会计报表中列示项目的进一步说明等。附注有助于向使用者提供更为有用的信息，做出更加科学合理的决策。 二 运用EXCELL EXCELL很多人当做表格工具使用，其实EXCELL可以编写程序进行计算，比如运筹学的一般计算问题除了可以利用LINGO模型，EXCELL也可以求解。对于财务报表分析，EXCELL也可以大显身手。以燕京啤酒的08年经营资产报酬率举例。 经营资产报酬率（ROOA）=净利润+隐含利息/经营资产 由于隐含利息很难确定，我们近似用净利润/经营资产进行确定 2008年12月31日 2007年12月31日 金融资产 合并 合并 货币资金： 871,346,043.14 1,244,499,423.11 短期投资： 0.00 0.00 应收票据： 17,833,950.20 60,084,355.96 应收账款： 128,756,846.68 113,197,050.14 其他应收款： 71,909,454.66 81,276,839.35 长期股权投资： 73,443,518.16 72,295,256.93 长期债权投资： 0 0 净利润： 540,843,369.41 493,343,094.95 （ 二）求出所需数据 经营资产报酬率（ROOA）=净利润/经营资产） A B C 金融资产合计： 1,163,289,812.84 1，571，352，925.49 金融资产平均数 1,367,321,369.17 总资产： 11,617,279,564.56 总资产平均数： 11,251,375,322.23 经营资产平均数： 9,884,053,953.060（p） 金融资产合计可以在EXCELL中运用f x中的SUM函数得出。金融资产平均数，总资产平均数在EXCELL中运用f x 中的average函数可以求出。在(p)中输入=B3-B1即可求出经营资产平均数。 （ 三）最终数据的得出 经营资产数据得出来了，净利润已知。通过公式就能求出经营资产报酬率：运用EXCELL如(表格3)： A B 净利润： 540,843,369.41 经营资产平均数： 9,884,053,953.060 经营资产报酬率： 0q） 2004 2005 2006 2007 2008 经营资产报酬率 0.049881（r） 0.042582485 0.0571385 0.0547188 (v) 在EXCELL中用鼠标左击（r））菜单栏 得出数据之后，就可以对燕京啤酒的经营资产报酬率分析。 三 盈利能力分析步骤 掌握EXCELL分析基本步骤之后，我们就可以对有关数据进行分析。下面我们主要对如何进行盈利能力分析展开分析。企业盈利能力在很大一部分程度上由普通股权益回报率ROCE决定： 普通股权益回报率（ROCE）=综合收益/平均总股东权益（ATSE） 现实操作中可以运用杜邦模型，我们可以将ROCE进行三个层次的分解。 （ 一）、第一层次分解：经营活动与财务活动的贡献 经营活动和财务活动影响着普通股权益