商业银行贷款定价的模型与借鉴.doc

商业银行贷款定价模型的比较与借鉴 内容提要：在市场经济条件下，商业银行必须对贷款进行科学合理的定价，一方面要确保自己有稳定的盈利空间，另一方面还可以通过价格信号度量不同企业的信用等级，有效控制信贷风险。本文从国际上关于贷款定价的有关理论分析入手，从负债及股权成本、违约损失概率、信息不对称和风险资本定价等四个角度出发，对商业银行不同的贷款定价模型进行比较研究，并得出相应的结论，力求对我国商业银行下一步做好贷款定价理论和实践的探索提供借鉴，并为监管部门实施有效 监管提供依据和手段。 关键词：商业银行　贷款定价　模型分析 市场经济条件下，商业银行对贷款的定价是一个复杂的过程。银行决定对某一借款人提供贷款时，必须明确贷款的价格即贷款的利率。贷款价格应足以保证弥补银行的筹资成本、管理费用、工资费用、可能发生的违约风险，并保证银行一定的盈利水平。银行对贷款的定价应该包括两个层次的内容：一是贷款发放的利率；二是银行因发放贷款而向贷款当事人收的各种费用，例如管理费、咨询费、合同费等。仅靠贷款利率对贷款进行定价存在许多缺陷，其中主要的一个缺陷就是银行依赖于贷款的利息收入，一旦借款人在随后的经营活动中出现不能预料的情况，财务状况发生变化，银行的利息回收就不能得到保证。在为一笔贷款进行定价时，商业银行会使用一些定价模型，其中所涉及的因素包括准备金要求、资金成本、信用风险、获利目标、信息不对称成本以及其它各种变量。在全球金融一体化和利率市场化不断推进的趋势下，商业银行如何做到科学定价，就显得尤为重要。 一、贷款定价的基本理论综述 贷款定价就是商业银行根据自身的资金成本、贷款费用、贷款风险和盈利目标，结合借贷市场资金供求状况和客户合作关系等因素，综合确定贷款利率。从对贷款定价理论研究的历史来看，国外贷款定价理论主要着眼于利率变动，主要有古典利率理论、凯恩斯流动性偏好利率理论以及新古典可贷资金利率理论。其核心观点是： 在借贷市场上，利率的高低由资金供给方和需求方共同决定，供给曲线和需求曲线的交点决定了均衡利率。而将风险因素考虑进去后，又诞生了信贷配给理论。 （一）利率决定理论 1．古典利率决定理论认为利率决定于资本供求的均衡点，即决定于储蓄与投资的均衡点。古典学派基本上是货币中性论者，因而在经济分析中排除了货币对经济的实质性影响。货币供给的变动并不影响利率，利率只由投资和储蓄等实质因素决定，与货币因素无关。 2．凯恩斯的流动性偏好理论则认为，货币不再是中性的而是非中性的。由于投资是利率的函数，银行业改革研究因而经济将通过利率而受到货币数量的影响。即在一定的条件下，货币经济和实体经济不再是分裂的，而是统一的，利率的高低决定了货币的供给与需求。凯恩斯认为均衡利率取决于货币供给等于货币需求时的利率，即决定于货币供求的均衡点。 3．新古典可贷资金理论认为利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。在一个假定不存在政府的封闭经济体内，可贷资金的供给包括两个方面：一是家庭、企业的实际储蓄，即古典利率决定理论中的储蓄，它随利率的上升而上升；二是实际货币供给量的增加量，即凯恩斯流动偏好理论中的货币供给量。可借贷资金的需求也包括两个方面：一是购买实物资产的投资者的实际资金需求，即古典利率决定理论中的投资，它随着利率的上升而下降；二是家庭和企业对货币需求量的增加，即凯恩斯流动性偏好理论中的货币需求。 古典利率决定理论、凯恩斯的流动性偏好理论以及新古典可贷资金理论虽然各有差异，但市场资金供求关系决定利率是一致的结论，都为商业银行贷款定价提供了基本依据，即信贷市场贷款利率的高低是由资金供给方和资金需求方共同决定的。 （二）信贷配给理论 信贷配给理论是商业银行贷款定价的又一理论基础。它解释在一个竞争的信贷市场上，除了供求关系以外，贷款的风险程度也是影响贷款定价的最根本因素。信贷配给现象是信贷市场上的典型现象，有两层含义：一是指在无差别的贷款申请人中，一些人获得了贷款而另一些人却没有获得贷款；二是指无论贷款的供给多么充足，总会有一部分人在任何利率水平下都无法得到贷款。新凯恩斯主义信贷配给理论认为信贷市场中利率机制和配给机制共同起作用，因此现实的信贷市场存在着多重均衡。由于信贷配给的存在，自由的信贷市场无法有效地配置贷款资源。J.E. Stingltz 和A. Weiss 提出信息不对称导致的逆向选择使银行的预期收益并不是单调曲线。对于银行来说，并不是利率越高越好，而是要有一个限度，超过这个限度之后，银行的预期收益将下降。从宏观角度分析，除借贷资金供求外，影响利率水平的还有以下因素：一国一定时期的平均利润率决定了利率水平的上限；通货膨胀会给借贷资金带来损失，需要根据通货膨胀率相应提高利率水平，实施扩张性货币政策会导致利率下降。从微观角度分析，贷款利率（P）由资