公司理财精要2011-6-10.ppt

（2）股权结构的稳定性与流动性 1）股权稳定性 公司长期发展目标只能被一些少数的长期所有者甚至永久性所有者所支持和信赖，是公司获得长期竞争优势的关键。这些稳定性股权通常在资金、信息、管理手段等方面有足够优势，是公司理想的所有者 * * （2）股权结构的稳定性与流动性 2）股权流动性 流动性或非稳定性股权的存在可以在一定程度上对大股东形成制衡，防止其滥用职权，损害少数股东的合法权益。 有效的股权结构往往是兼顾稳定性和流动性的产物，而这样一种相互制衡的股权结构也是规范公司治理结构的产权基础。 * * （3）股权结构的相对集中与适度分散 1）股权高度集中 可能存在大股东控制风险，不利于公司治理； 2）股权过于分散: 被认为股权结构不稳定，可能导致董事会成员和关键管理人员的变化，进而影响正常的生产经营。 * * （1）与盈利能力相适应 资本成本低于投资收益 * * 6.融资决策需进一步考虑的其他因素 （1）与财务风险承受能力相适应 （2）与企业生命周期相适应 （3）与企业资产和投资相匹配 （4）考虑税收抵减效应 （5）融资顺序合理 * * （1）与财务风险承受能力相适应 1）资金成本低于投资收益 2）可以接受的利率 3）可接受的还本付息安排 4）考虑自身现金流量 ? * * （2）与企业生命周期相适应 1）投入期---所有权融资为主 2）成长期---适度负债 3）成熟期---负债融资为