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阅读一、流动性风险-案例分析 流动性风险—案例分析：北岩银行 [课程目标] 完成本课程后，你将能够： ? ? ? 详细说明北岩银行业务模式的主要风险 描述这场危机、公共干预措施和北岩银行的国有化 充分了解在流动性风险管理和监管方面吸取的教训 [预备知识] 为了从本课程中获得最大收益，你应该熟悉流动性风险和流动性风险管理的主要特征。下列课程涉及这些议题： ? ? 流动性风险—介绍 压力测试—流动性风险 第一节 学完本节后，你将能够详细说明北岩银行业务模式的主要风险。 特别是，你会了解： ? ? 北岩银行的历史； 北岩银行的迅猛增长战略，该战略改变了该行的融资结构，并使 该行越来越容易受到市场崩溃的冲击； 北岩银行的流动性假设和风险管理怎样使它无法应对流动性危机。 ? 北岩银行的历史和发展战略 北岩银行在1965年因合并而成立。它在1997年前是一家建房互 助协会，1997年进行股份化改制，成为一家银行。2006年底，它成为英国第五大按揭贷款银行，在过去十年中，年均增长20%。在此期间，其资产负债表增长了六倍多，达1010亿英镑。 该行的核心业务是在英国提供住房按揭贷款。这些资产起初占资产负债表的四分之三以上。随着时间的推移，该行还开展了风险更高的业务，以便使利润最大化。2006年，该行风险最高的住房按揭贷款占新贷款的四分之一以上。 在1997-2006年期间，违约和损失较低，这主要是由于经济形势相对良好，房地产价格不断上涨。该行利润增长，年资本回报率一直在20%左右。 为了继续取得成功，该战略要求在充裕而廉价的资金支持下，对贷款进行激进的定价并增加贷款数量。这种高增长战略是经过深思熟虑的，但它意味着该行不得不改变融资模式以促进迅速的增长。 北岩银行的融资模式是如何改变的 1997年，北岩银行的融资结构是传统的吸收存款机构的融资结构。零售存款账户构成该行的大部分负债，但其增长率无法满足该行的融资需要。北岩银行随后开始更多地依赖批发融资，从其他银行大量借款，但这仍不能为该行的增长提供足够融资。 1999年，该行开始通过设在泽西的一家名为Granite的特殊目的实体对按揭贷款进行证券化。 2004年，北岩银行开始发行资产担保债券，这是一种有抵押担保的借款，北岩银行用一些最好的按揭贷款作为抵押品来筹集中长期 资金。 到2006年底，该行的融资模式已完全改变。该行近三分之二的负债通过批发融资提供，其中一半以上是通过证券化或发行资产担保债券（covered bond）提供。 资金来源 2004年，该行从四个不同来源筹集资金，按产品、期限和地理区域进行多样化。这些融资来源有： ? 零星存款—除英国的存款外，北岩银行开始在爱尔兰吸收零售存 款。 批发存款—北岩银行进入美国、欧洲、亚洲、加拿大和澳大利亚市场。 证券化—在1999-2007年间，北岩银行完成了近30笔以住房按揭贷款和商业按揭贷款为支持的交易。 资产担保债券—2004年该行制定了一项100亿欧元的计划，2006年增加到200亿欧元。 因此，该行认为其融资已经更加多样化并且更加稳定。此外，对? ? ? 证券化和资产担保债券的日益依赖，使该行中长期证券融资占其融资需要的比重越来越大。然而，尽管采取这些多样化措施，该行加大了对银行同业批发资金市场和资本市场的依赖，越来越容易受到市场崩溃的冲击。 流动性风险增加 80年代以来，发达国家贷款增长超过存款增长。结果，银行更加依赖市场融资并且更易受到市场崩溃的冲击。同其他许多银行一样，北岩银行的增长日益依赖更多地筹集市场资金的能力，但它比大多数银行走得更远。 零售存款占负债的比例从1997年底的63%下降到2006年底的不到25%。这与其他前建房互助协会相比非常低。例如，2006年零售存款占负债的比重在Alliance Leicester为43%，在Bradford Bingley为49%。这一比重与英国、欧洲和北美其他商业银行相比也很低。 还有一许多因素影响北岩银行流动性风险的增加。 ? ? ? 北岩银行的流动性假设 英镑存量流动性比率（Sterling stock liquidity ratio,SSRL） 北岩银行流动性风险管理的缺陷 1、 北岩银行在充裕而廉价的资金支持下迅速增加按揭贷款， 这一迅猛的增长战略带来哪些主要流动性风险？ ? ? 该行无力发放大量的按揭贷款来进行证券化。 该行过度依赖从资本市场筹集短期资金，这会使它更容易受到市 场崩溃的冲击。 该行按揭贷款的质量会下降，以致贷款定价不能够弥补损失。 ? 2、 下列哪些陈述最好地说明了北岩银行采用了轻度的压力测 试情景？ ? 北岩银行认为该行进行融资的某个市场上发生崩溃是几乎不可 能。 北岩银行没有认识到它日益依赖市场融资。 北岩银行认为在其几个融资市场上同时发生长期