第三章　工程经济动态分析 公路工程经济 教学课件.pptVIP

资金的时间价值 资金时间价值的意义 两个含义： 将货币用于投资，通过资金运动使货币增值； 将货币存入银行或出借，相当于个人失去了对这些货币的使用权，用时间计算这种牺牲的代价。 无论上述哪个含义，都说明资金时间价值的本质是资金的运动，只要发生信贷关系，它就必然发生作用。 资金时间价值的度量 以一定数量的资金在一定时期内的利息来度量的，而利息是根据本金的数额、利率和计息时间来计算的。 利息与利率 单利与复利 单利法 单利法是以本金为基数计算资金价值（即利息）的方法。不将利息计入本金之内，也不再生利息。 单利计算式：F=P（1+ni） 式中：i——利率； n——利息周期数（通常为年）； P——本金，表示一笔可投资之现款； F——本利和，按利率i、本金p经过n次计算利息后，本金与全部利息之总和。 【例3-1】某项公路建设投资由建设银行贷款14亿元，年利率8%，10年后一次结清，以单利结算应还本利和为： 由式 F=P（1+ni） =14（1+10×0.08） =25.2（亿元） 单利法在一定程度上考虑了资金的时间价值，但不彻底。因为，以前已经产生的利息，没有累计计算。所以，单利法还是个不够完善的方法。 复利法 复利法是以本金和累计利息之和为基数计算资金时间价值（即利息）的方法，也就是利上加利的计算方法。复利计算式为： F=P（１+i）n 某项投资1000元，年利率为7%，如利息不取出而是继续投资，那么盈利额将会逐年增加，这种重复计算盈利的方法即复利计算法。这项投资的增加过程如表所示。 名义利率和实际利率 所谓名义利率，或称虚利率，一般指银行标明的年利率，它不考虑实际计息周期多长。而实际利率又叫有效年利率。当一年内计息多次时，它是反映实际利息额高低的年利率。若计息周期为一年，则名义利率等于实际利率。若一年中有若干个计息期，则名义利率小于实际利率。 下面可通过表内数据作一比较。贷款1000元，名义利率为12%。 名义利率求实际利率的计算公式为： 式中：i——实际利率； r——名义利率； t——复利周期数。 由于计息的周期长短不同，同一笔资金在占用的总时间相等的情况下，所付的利息会有明显的差别。结算次数愈多，给定利率所产生的利息就愈高。当利用连续复利时，即每时每刻均计息，则t→∞时, 现金流量与现金流量图 现金流量 现金的流出量和现金的流入量统称为现金流量因此现金流量有正有负。在建设项目投资经济效果评价中，一般按年计算现金流量值。 现金流量图 现金流量图是反映资金运动状态的图示，它是根据现金流量绘制的。在现金流量图中，要反映资金的性质（是收入或是支出）、资金发生的时间和数额大小。现金流量的性质是与对象有关的，收入与支出是对特定对象而言。贷款人的收入，就是借款人的支出或归还贷款；反之亦然。 现金流量图的作图规则如下： (1)以横轴为时间轴，愈向右延伸表示时间愈长，将横轴分成相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期为准，通常以年为单位；时间坐标的起点通常取为建设项目开始建设年的年初。　　　　　　　　　　 (2)凡属收入、借入的资金等，规定为正现金流量；凡正的现金流量，用向上的箭头表示，可按比例画在对应时间坐标处的横轴上方。 (3)凡属支出、归还贷款等的资金规定为负现金流量；凡负的现金流量，用向下的箭头表示，可按比例画在对应时间座标处的横轴下方。若不按比例绘制，可在箭线上标注具体的现金流量值。 (4)为了计算上的方便和统一，一般假定现金支付都集中在每期期末（但不一定是每年年末）。 现值与时值 现值（P）：发生在（或折算为）某一特定时间序列起点的效益或费用，称为现值。各计息期终点的费用或效益，都按某一既定的折现率折算到零点年末的效益或费用称为现值。 终值（或将来值、未来值）（F）：发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的效益或费用，称为终值或将来值、未来值。 等额年金（A）：发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额序列。 时值（Time Value）：资金的数值由于利息而随着增值，在每个计息周期末的数值是不等的，在时点的资金称为时值。 时点：计算资金时值的那个时间的点即称为时点。 贴现和贴现率：把将来的现金流量折算（或者叫折现）为现在的时值，叫做“贴现”。贴现时所用的利率，称为贴现率。贴现是复利计算的倒数。 资金的等值计算 资金等值的