江西长运股份有限公司公司债券2016年跟踪评级-联合信用评级有限.pdfVIP

公司债券跟踪评级报告 2 ．公司通过兼并重组扩大业务范围，公 司经营涉及业务板块较多，地域分布较广，公 司在内部监督及业务整合等方面存在一定的 管理风险。 3 ．公司利润规模对政府补贴依赖程度增 大。 4 ．公司商誉账面价值较高，如被收购公 司经营业绩或现金流不能达到预期，可能存在 商誉减值风险。 分析师 周 馗 电 话：010 邮 箱：zhouk@ 蒲雅修 电 话：010 邮 箱：puyx@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 江西长运股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 江西长运股份有限公司（以下简称 “公司”或“江西长运”）前身为国有企业江西长运汽车 运输公司，1992年10月经江西省股份制改革联审小组赣股[1992]03号文批准，由江西长途汽车运 输公司和中国银行江西信托咨询公司发起，于1993年4月3 日以定向募集方式改制为股份有限公司。 2002年7月，公司在上海证券交易所上市，股票代码为600561；2013年4月，公司向特定对象非公 开发行股票5,134万股，股本由18,572.40万股变更为23,706.40万股。截至2015年底，公司股本为 23,706.40万股，其中江西长运集团有限公司（以下简称“长运集团”）持有公司6,567.69万股，持 股占比为27.70% ，是公司控股股东。长运集团系南昌市国有资产监督管理委员会（以下简称 “南 昌市国资委”）的全资子公司，因此，南昌市国资委为公司的实际控制人，如下图所示。 图1 截至2015 年底公司股权结构图 南昌市国有资产监督管理委员会 100% 江西长运集团有限公司 27.70% 江西长运股份有限公司 资料来源：公司年报 公司是道路客运企业，拥有中国道路旅客运输一级资质，主要从事公路客运、旅游服务、物 流服务、出租客运、公交客运、汽车销售与租赁、车辆检测与修理、物业管理、石油销售等业务， 现有公路运输服务网络覆盖江西省内营运区域，并辐射至安徽马鞍山、黄山等地。截至2015年底， 公司在江西省11个地级市中已拥有8个地级市的站场资源和班线资源，并且拥有5个地级市的公交 站场和公交运营线路。公司共运营客运站场77个，拥有建制车辆6,993辆，营运班线2,161条，在江 西省道路客运市场已形成规模优势、网络优势、集约化优势和一体化协同优势。 公司本部设立了战略管理部、管理审计部、财务管理部、总经理办公室、营运管理部、安全 生产管理部、人力资源部、董事会办公室等职能部门。截至2015年底，公司拥有一级子公司31家。 截至2015年底，公司拥有在职员工16,644人，其中学历在高中及以下者共计11,101人，占比74.29% 。 截至2015年底，公司合并资产总额58.26亿元，负债合计39.71亿元，所有者权益（含少数股东 权益）18.55亿元，其中归属于母公司所有者权益15.17亿元。2015年，公司实现合并营业收入24.56 亿元，净利润（含少数股东损益）1.17亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为0.77亿元；经营 活动产生的现金流量净额3.77亿元，现金及现金等价物净增加额为2.11亿元。 截至2016年3月底，公司合并资产总额59.36亿元，负债合计40.48亿元，所有者权益（含少数 股东权益）18.89亿元，其中归属于母公司所有者权益15.31亿元。2016年1~3月，公司实现合并营 业收入7.14亿元，净利润