中小企业不同发展阶段的公司治理问题分析.docx

中小企业不同发展阶段的公司治理问题分析 梁 ， 张 志 华徐( 盐城工学院 经济与管理学院，江苏 盐城 224051)摘 要: 中小企业公司治理在不同的发展阶段面临不同的问题。在创业和生存阶段，主要是企业 主与其他融资主体之间的利益关系模糊问题; 在摆脱束缚成功发展阶段，主要是在位的决策者与 引进外部管理者之间的利益权衡问题; 在起飞阶段和成熟阶段主要是逐步建立规范的公司治理结 构，处理好大股东与小股东之间的利益冲突问题。关键词: 中小企业;中图分类号: F276. 3发展阶段; 公司治理文献标识码: A文章编号:1007-6875 ( 2011) 06-0069-04引言经典的公司治理理论以 “两权分离” 为基础， 认为股东应该拥有企业所有权，公司治理关心的是 出资者保 证 回 收 他们投资回报的方 式［1］。而 对 于 中小企业而言，创立初期常见的组织方式是独资企 业和合伙企业，即使形式上采取公司制，但其实质 上仍然是古典型企业，所有权与经营权没有分离， 或者不是主要问题，因此中小企业的公司治理问题 不同于成熟的大企业的公司治理问题，自身具有一 定的独特性。在中小企业的发展进程中，不同的发 展阶段存在不同的经营管理活动及特征，所以中小 企业不同发展阶段中的公司 治理侧重点也是不同 的。本文试图结合中小企业本身的特点，从中小企 业在不同发展阶段面临的主要问题入手，分析不同 阶段下的中小企业公司治理问题，并提出相应的对 策建议。根据管理学家邱吉尔和刘易斯的研究，中小企 业可以分为创业阶段、生存阶段、摆脱束缚成功发 展阶段、起飞阶段和成熟阶 段［2］。按 照 企 业 资 源 基础论，企业的发展决定于企业的内在因素，企业 是在特定的管理框架之内的一组资源的组合。企业 发展是由于企业主有效地协调资源、管理资源和利 用资源。对中小企业来说，企业重要的资源在于资 金和管理能力，而企业最为重要的关系人涉及所有 者、经营者和债权人。所以中小企业的公司治理主 要是就资金问题和管理问题，处理好这些利益相关 者的权责关系。一、创业和生存阶段公司治理问题分析在创业阶段，中小企业主要经营目标是占有顾 客，由所有者———企业主直接进行控制、指挥。此 时组织结构非常简单，所有者直接面对普通员工。 在生存阶段，顾客基础稳定后，开始关心企业收支 状况。管理风格改变为监督性质的指挥。开始出现 管理层，组织结 构 变 成 所 有 者 － 管 理 者 － 普 通 员 工。但管理者的管理职能并不显著，所有者仍然是 企业的核心，控制并投入企业的全部经营业务。在创业阶段，企业需要选择自己的发 展 方 向， 需要进行较大的一次性的初期投入，企业的创业资 金往往来自于所有者自己的积累，或者从与所有者 具有血缘、亲缘、地缘等社会关系的亲朋好友那里 筹集。生存阶段，企业正式运营，但实力较弱，发 展速度不稳定，破产率较高。这两个阶段的中小企 业总体 来 说 规 模 小，固 定 资 产 少，没 有 足 够 的 担 保，不易获得银行贷款，且在现实业务操作中，诸 多银行以大企业为优质客户，主要关注大企业的融 资需求。在资本市场不发达的情况下，中小企业通 过发行债券融资的可能性较小，另外，想要发行股 票，中国 对上市公司有着严格的资本金要求。因 此，在仍是 以 银 行间接融资为主的中国金融体系 下，中小企业资金需求大，却缺少获得渠道。所以，对于创业和生存阶段的中小企 业 来 说， 可能面对的治理问题有:首先，企业在创立注册时，可能需要借助亲朋 好友的名义入股，或是需要他们实际出资入股，如收稿日期:基金项目:作者简介:2011 － 10 － 09江苏省教育厅高校哲学社会科学基金项目 ( 09SJD630075) 。徐梁 ( 1976—) ，女，江苏盐城人，盐城工学院经管学院副教授，经济学硕士，研究方向: 国际经贸。·70·石家庄经济学院学报第 34 卷 第 6 期果在股权问题上没有预先的说明和安排，将来这些拥有名义股权或实际股权的亲友可能会要求分红， 甚至要求干预企业的经营管理，妨碍创业者对企业的绝对控制，严重时可能干扰企业的日常经营及正 常发展。其次，在这两个阶段，资金是企业发展的强约 束性资源，企业需要资金支持，创业者如不希望分 散股权，从而分散控制决策权，较好的做法是采取债权融资，但正如前文所说，中小企业较难获得银 行贷款。所以，既不想外在的投资者直接干预企业的运作，又想获得他们的投资，这是中小企业在这 两个阶段面临的第二类治理问题。第三，创业者是该阶段处理一切事物 的 中 心，掌握完全的决策权，但单个人的决策没有参照，决 策压力也大，一旦错误，企业将面临夭折风险。高风险意味着需要高报酬的补偿。如果外在投资者投 资于中小企业，常常需要较高的收益补偿，而中小 企