价值评估中增长率的确定及方法模型.docx

How to Deter mine Gr owth Rate in Evaluating Fir m Value顾晓敏 Gu Xia omin ; 铉珺玮 Xua n J unwe i( 东华大学旭日工商管理学院, 上海 200051)( Glorious Sun School of Business Management, Donghua University, Shanghai 200051, China)摘要: 企业价值评估中, 增长率的确定是很重要的部分。本文介绍了确定增长率的两种方法: 一是运用历史增长率数据预测未来的增长率, 具体包括平滑法、趋势推测法和调整季节影响的趋势推测法。另一种方法是做企业基本面分析, 包括对竞争 优势、股利政策、财务杠杆、销售增长率、总资产周转率和产品线的分析。Abstr act: This paper is mainly about how to determine growth rate in evaluating firm value .Two kinds of methods are discussed here. First, predict future growth rate by dealing with past data of growth rate. Second, analyze the enterprise ecomomic and financial situations, then make a judge of the changes of their abilities to make a profit. And if we compare and combine results from both the methods, we will get much more reasonable and dependable information about the growth rate.关键词: 价值增长率的确定; 历史数据; 企业基本面分析Key wor ds: firm value growth rate; past data; analyze enterprise ecomomic and financial situations中图分类号: F062·2; O141·4文献标识码: A文章编号: 1006- 4311( 2006) 02- 0019- 04企业价值, 在社会经济生活中是一个非常重要的价值尺度。从现代企业三大利益主体——经营者、投资 者和债权人角度看, 企业价值是人们评价企业优劣, 进行重大经济决策的主要依据。随着我国企业资本运营 不断发展, 企业兼并、收购、重组、控股等形式日趋多样化, 如何对目标企业的价值进行计量与估价已成为兼 并是否成功的关键因素。企业价值评估是一项综合性的资产评估, 是对整体经济价值进行判断估计的过程,————————————其数值准确性的关键又在于价值测算时所涉及的几个参数, 即未来收益额或现金流量、收益期、增长率和折 现率。本文将论述如何合理预测企业的增长率。运用历史增长率数据预测未来增长率1过去的增长率与未来的增长率之间存在着某种联系, 时间序列模型通过复杂的统计技术, 可以从过去的 数据中得出较为准确的关于未来增长率的预测数据。 在这里, 我们讨论三种时间序列方法: 平滑法、趋势推作者简介: 顾晓敏( 1961- ) , 女, 副院长, 副教授, 博士, 研究方向和领域为商业银行管理研究、财务管理、无形资产管理。铉珺玮( 1974- ) , 女,注册会计师, 硕士研究生, 研究方向为投资决策与财务管理。!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!把林业发展放在国民经济建设全局中来考虑, 可以灵活运用经济杠杆来支持林业经济发展。通过财政拨款、 鼓励和吸引民间资本、外资, 加大对林业和科研的投 入, 并加快林业科技成果转化; 通过税收减免等优惠措施扶持与林业相关的企业, 促成林业产业链形成; 使林 业融资渠道多元化, 弥补资金短缺。3.3 大力发展外向型林业发展林业经济要加强对外经济技术交流与合作, 扩大林产品出口创汇, 进而向外向型创汇林业发展。湖 北有名、特、优林产品资源众多, 是发展林业的现实优 势和潜力。但要把资源优势变成商品优势, 必须深入调 查研究, 搞清楚可供出口的林产品资源、生产加工能力和潜力, 结合国际贸易动向和发展趋势, 制定好创汇林业发展规划, 有计划、有步骤地组织实施。可以以现有一定基础出口的林特产品为骨干, 建立集约生产基地。生漆、五倍子、油桐、板栗、核桃、茶叶、木耳、松