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关于“藏金于民”的思考 经过近3O年的改革开放.我国国民经济取得了很大发展.令世人瞩 目,但目前出口高速增长,致使外汇储备增加较快.给人民币带来较大的 升值压力.同时又由于外汇占款导致国内货币投放量偏大.在一定程度 上增加了通胀压力.在这样的情况下.央行领导提出藏汇于民的思路, 解决目前拉动经济增长出现的一些结构性障碍.由此引申开来.我国也 允许藏金于民运用黄金货币职能.既吸纳一部分货币资金.又缓解了 人民币的升值压力.在现有条件下调整策略.运用货币政策对经济进行 宏观调控.实施藏金于民.为解决我国经济结构深层次的问题起到一 些积极作用 黄金在美国货币政策中发挥过的作用 黄金是天然的货币.黄金开始被人们发现就充当了货币.就肩负着 货币的职能据有关资料表明.发达国家的中央银行直接占有69%的所 有官方黄金储备.占全世界所有国家黄金储备总数的42%.目前.美国的 黄金储备高达8200吨,占世界黄金储备的27%.并且近二十年来基本没 有动用过虽然在布雷顿森林体系解体之后,美国开始推行黄金非货币 化.但实质上,美元从来不敢脱离黄金,而是一直采取积极的黄金政策. 1933年罗斯福新政要求居民和银行把黄金全部交售给联邦储备银行. 银行停止兑换黄金.禁止黄金出口,开始将黄金作为国家官方储备.1971 年尼克松宣布停止美元兑换黄金.1975年允许居民持有黄金.这实际上 是藏金于民的政策 美国的黄金政策具有长远的战略意义.美国对待黄金的态度.不是 让美元围着黄金转(布雷顿森林体系时期),就是让黄金围着美元转(布 雷顿森林体系解体后),总是围着美国的利益转.当美元还受到认同时, 可以继续利用美元攫取利益,当美元衰落时,美国还有最多的黄金储备, 通过黄金期货的主要定价权控制黄金价格.依然可以在国际货币格局中 占据优势地位只要美国没有把黄金储备换成欧元,日元或人民币,谈黄 金彻底退出货币领域还为时尚早目前国际上没有更权威的国际货币可 以替代黄金,因此黄金的货币地位仍存在.这与黄金内在价值的稳定性, 它的信用与偿付能力密切相关 我国如何充分利用黄金的货币政策职能 经济全球化是当今世界经济发展的一个历史过程,一个不可逆转的 发展趋势金融全球化是经济全球化的重要组成部分.它与金融自由化, 金融国际化和金融一体化紧密相关一国的货币政策很难摆脱国际间资 金流动的影响.无论这种资金的流动是由贸易引起的还是由投资引起 的在过去的二三十年中.包括我国在内的亚洲一些国家都或多或少采 用了与美元挂钩的汇率体制.因此.我国很难同时取得经济对内与对外 的双重平衡:通过提高银行利率来控制投资偏热.却会给人民币带来较 大的升值压力:允许人民币升值.则国内经济增长又会受到影响1997 年韩国和泰国发生金融危机应该说与这种本币和美元挂钩的汇率体制 是密切相关的 目前我国采用本币与美元挂钩的汇率体制.但是.影响我国的是国 际资金的大量流入,而不是流出,导致央行外汇占歉增多进而推高了基 口吴顺达 础货币的供应量.因此.我国可以利用黄金缓解国际资金的大量流入所 带来的人民币升值压力和国内货币供应量偏多的情况.只不过是反向操 作,允许藏金于民.允许藏金于民,能同时实现外汇储备与国内储备 的双降.对外,进口黄金可以减少贸易顺差和外汇储备,缓解人民币升值 压力,减少由外汇占款引发的被动货币投放,减轻国内的通胀压力.对 内.居民购买黄金,把存款变成黄金,进行保值.可以减少国内的储蓄余 额.减轻国家的利息负担.同时一部分在房地产市场寻求保值的资金会 转向黄金.可以缓解房价上涨过快的压力 截至2005年底.我国国际储备中黄金储备量为19.29百万盎司(约 为600吨),而我国外汇储备已经达到8751亿美元(2006年3月末).成 为世界外汇储备第一大国与主要经济发达国家相比.我国黄金储备更 是明显不足.因此,有必要适当增加我国的黄金储备.首先.将部分外汇 储备转化为黄金储备.有利于我国储备资产的保值增值.其次,将部分外 汇储备转化为黄金储备有利于减轻人民币升值压力我国外汇储备至 2005年9月已达7690亿美元.并且增长迅速.使我国货币政策独立性 受到很大挑战,人民币升值压力人为被放大.由于黄金的特殊地位.既可 作为一般的商品进口.也可以真接在国际金融市场上将外汇直接转化. 如果作为一般商品进口.能减少我国的贸易顺差规模.减轻人民币升值 的压力.将外汇储备转化为黄金储备,有利于保持人民币汇率稳定.再 次.黄金是比外汇储备更有用的应付货币危机的储备资产去年是我国 加入世贸组织过渡期的最后一年.金融对外开放的各项承诺和措施已渐 次落实.中国金融业将面临更加复杂的外部挑战必须警惕和防止货币 危机的爆发倘若我国黄金储备充足,支付能力就会强.对国际游资会有 震慑作用.利于保持金融和货币的稳定. 实施藏金于民政