我国旅游上市公司收益质量评价及其有效性研讨.pdfVIP

分类号 F590 密级—— 学校代码 10542 学号2009207—110—03 我国旅游上市公司 收益质量评价及其有效性研究 its Evaluationand onthe Study TourismListed about of Quality Earnings ComlseinaomoanihC。 innlna 指导教师姓名、职称 蓥里氐 湖南师范大学学位评定委员会办公室 二零一一年十二月 摘要 从上个世纪九十年代开始到现在，我国的证券市场得到了巨大的 发展，为社会主义市场经济的建立和完善发挥了重要的作用。但不容 忽视的是，在证券市场迅猛发展的同时，各种财务报表舞弊和利润操 纵的现象孽生并不断蔓延，上市公司一系列的造假案件严重地降低了 收益等会计信息的质量，损害了投资者的利益，也阻碍了证券市场健 康有序的发展，给社会造成了极大的危害。上市公司收益质量下降的 问题也随之引起了社会各界的普遍关注。公司的收益质量集中反映上 市公司的发展状况，因此，对上市公司的收益质量状况进行客观的分 析与评价，对于更好地把握上市公司的发展趋势，避免盲目的投资和 促进证券市场经济的发展具有重要的意义。基于此，本文建立了旅游 上市公司收益质量的评价模型，通过时间赋值法对国内旅游行业18 家上市公司2007．2010年的数据进行因子分析，得知我国旅游行业上 市公司的整体收益质量欠佳、净利润排名与收益质量排名存在较大差 异、各旅游上市公司的综合得分相差较大、旅游上市公司收益质量各 项能力发展不平衡、旅游上市公司的收益质量整体呈下降趋势。然后 根据收益质量的综合得分，18家旅游上市公司基本被分为4大类。其 中，相对优秀型：首旅股份、黄山旅游和锦江国际；相对较好型：丽 江旅游、峨眉山A、华侨城A和西安饮食；相对一般型：东方明珠、 华天酒店、中青旅、北京旅游、东方宾馆、国旅联合和桂林旅游；相 对较差型：大连圣亚、西藏旅游、新都酒店和西安旅游。然后对不同 类型旅游上市公司收益质量的对比分析中发现旅游行业的不同子行 业之间以及相同子行业内部的不同企业之间的收益质量出现了严重 的分化，其中景点类收益质量最好，酒店类次之，综合类旅游上市公 司相对最差，但三种类型的旅游上市公司排名均值在评价期内没有显 著性变化。在得出样本数据收益质量综合得分的基础上，利用经验研 究中经典的回归模型，对收益质量能够增强收益信息对股价信息解释 力度的假设进行了回归分析，并验证了研究假设的正确性，即收益质 量能够增强收益信息对股价信息解释力度，说明了本研究结果的有效 性和对投资者的投资决策的有用性。 关键词：旅游上市公司；收益质量；评价；有效性 ABSTRACT 1 Fromthe securitiesmarketofour hasseen 990s，the country tremendous all rolefor development，whichpalyedimportant the establishmentand consunmmationofthesocialistmarket