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本文摘自再生资源回收-变宝网（） 浅析钢材市场未来走势 一、钢材市场宏观经济环境有所收紧 10月经济数据全面回落,显示钢材市场宏观经济环境正在收紧，尤其是需求增长减速。1、固定资产投资增速回落。据统计，今年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.3%，增速比1-9月份回落0.2个百分点，这是连续5个月增速回落。其中全国房地产开发投资同比名义增长7.8%，增速比1-9月份回落0.3个百分点；商品房销售面积同比增长8.2%，增速比1-9月份回落2.1个百分点。2、工业增加值增速回落。据统计，2017年10月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比9月份回落0.4个百分点。3、出口货物贸易出口增速回落。据海关统计，10月份全国出口总值同比增长6.1%，比9月份回落近3个百分点。 上述三驾马车增速的减弱，显示钢材市场宏观环境出现收紧，势必影响10月钢材消费（实际消费，而非表观消费，下同），据此推算增速回落趋势。预计今后上述经济指标增速还将呈现回落态势，因此全国钢材消费增速亦会继续回落，其中表观消费增速将回落至1位数以内。正是因为如此，所以将钢材市场的乐观判断，调整为谨慎乐观。这一谨慎乐观评级时期，不仅春节之前有效，还有可能维持到2018年全年。 二、决策部门加码稳增长举措 近段时期宏观经济指标增速回落，宏观经济环境收紧，这就要求决策部门进行逆调节，出台稳增长措施。而同期中国物价形势不错，呈现既不通缩，又未严重通胀的较为理想局面，较为安全的区间，这也就免除了决策部门刺激经济增长，尤其是增加货币供应，扩大财政赤字的后顾之忧。 据统计，今年10月份全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%，涨幅与上月持平，环比上涨0.7%。1-10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.5%。10月份全国居民消费价格同比上涨1.9%，依然温和。 预计决策部门稳增长举措，仍然是扩大国民经济短板领域的基础设施建设投资，环国防建设投资，保投资与改善民生的投资。这些都是消耗钢材强度较高的投资。 为了配合稳增长举措的实现，预计下一阶段（主要是新一年内）中国货币政策可能会与美联储保持适当距离，实施中性偏向宽松的货币政策，同时继续实施积极财政政策，扩大财政赤字；增加投资资金；还会加大国民收入中的工资与福利性开支，为经济增长提供动力。 三、关注未来投资与钢材消费亮点 1、固定资产投资可能回暖。 虽然当前固定资产投资增速持续回落，但其中不乏亮点。一是1-10月份施工同比增长18.1%，增速与1-9月份持平；新开工项目计划总投资增长3.8%，增速提高1.4个百分点。二是房地产去库存确实取得了比较大的成果。10月末全国商品房待售面积比9月末减少882万平方米，下降10%以上。三是1-10月份房地产开发企业土地购置面积同比增长12.9%，增速比1-9月份提高0.7个百分点。四是房地产补库将会拉动未来新开工项目增多。房地产库存目前处于低位，投资数据平稳，拿地数据向好，明年下半年一旦房地产进入补库周期，可能对房地产开工环节有所拉动，利多钢材需求。 2、“一带一路”建设拉动钢材需求。“一带一路”确实是中国钢材消费亮点，今后有望逐步发力。有观点认为未来10年，“一带一路”涉及的项目预计可催生多达1.5亿吨的钢铁需求。如果平均分配到10年期内，相当于每年1500万吨的钢材需求增量。这1.5亿吨的新增钢铁需求，主要是电力、铁路、油气管线和其他交通项目。这些投资项目将催生大量对于建材和设备的需求。其中80%的钢铁需求用于建筑结构与钢筋混凝土，而其余20%将用于机械制造及其他设备生产。 四、春节前夕钢材价格高位运行 因为宏观环境收紧，所以对于未来钢材市场持谨慎态度。又因为一些因素可以保障钢材价格相对高位运行，因为钢材价格虽然涨幅明显回落，但还会继续上涨，所以又对钢材市场乐观，而不是悲观。所以春节之前钢材市场谨慎乐观。 在宏观环境收紧，钢材消费回落的情况下，钢材价格所以能够继续小幅上涨，主要依据在于： 1、限产的不对称性。 为了防范雾霾，取暖季节全面限产，虽然对于钢材供应与需求都有削弱影响，但对于钢材供应的影响远大于钢材需求的影响。这是因为，中国钢材供应主要是在北方地区，而雾霾发生也主要是在北方地区，因此受到雾霾影响而全面限产，将使得钢材供应，尤其是建筑用材供应受到很大冲击。另一方面，尽管北方地区建筑工地等因为雾霾而停止施工，但雾霾发生频率不高的南方地区，在北方钢铁企业停产期间，其建筑施工照常进行，其它钢材消费行业也是如此。因此采暖季节限产对于钢材供应的冲击远大于消费，这就是不对称性影响。所以还是维持前期观点不变：采暖限产期间部分钢材品种将出现供应偏紧。 2、借机题材炒作。 限产对于供需两端影响的不对称性，部分品种可能因此出现供应偏紧的预期，当然会成为投机资本的炒作