3产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM.pptVIP

第三章 产品市场和货币市场的一般均衡 本章将撤消利率不变的假定，把投资看作是利率的函数。同时，继续保留经济低于充分就业以及价格水平不变的假定。 3.1 投资的决定 投资：经济学上的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、机器、设备和存货的增加以及新住宅的建筑等。 例1 假设某台机器设备购价为3000美元，正常使用三年报废，在没有其它投入的情况下，该设备预期每年能获得1100美元的收益，如果银行的年利率为3%，是否应该投资？如果是10%呢？让该投资者愿意投资的临界年利率为多少？ 预期收益的现值 如果用3000美元进行投资的话，假如市场利率为4.92% 第一年预期收益的现值 第二年预期收益的现值 第三年预期收益的现值 在整个投资期，预期收益现值之和刚好为投资品的价格3000，临界利率4.92%（即贴现率）又称为资本的边际效率。 3.1.1 资本边际效率 MEC 资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital)是一种贴现率，它正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于该资本品供给价格或重置成本。 3.1.2 资本边际效率曲线 3.1.3 投资边际效率曲线 MEI （Marginal Efficiency of investment ） 如果每个企业都增加投资，会导致资本品供不应求，资本品的价格R就会上涨，此时，MEC就会下降 3.1.4 投资函数 鉴于投资与利率反向变动关系，投资函数可写成： 线性投资函数：i＝e-dr 3.1.5 其他与投资有关的因素 （一）预期收益：预期收益↑→投资↑ 预期市场需求↑→预期收益↑ 工资成本↑→预期收益↓，另一方面，工资成本↑→机器替代劳动→投资↑ 投资税抵免→预期收益↑ （二）投资风险：风险大→投资↓ （三）托宾“q”：股价与投资 ｑ＝企业的市场价值/其资本的重置成本。 如果ｑ1，则说明新建厂房和设备比较便宜，此时会就会有新投资。 如果ｑ1，可以较便宜地购买一家企业，而不需要新增投资。 IS曲线——问题的提出 3.2 IS曲线 3.2.1 IS方程的推导 设投资函数为i=1250-250r，消费函数为c=500+0.5y 产品市场均衡条件：I=S IS曲线的推导图示 IS 曲线的经济含义 IS曲线两侧I ? S? 3.2.2 IS曲线的斜率 IS曲线斜率绝对值 3.2.2 IS曲线的斜率 3.2.3 IS曲线的平移 截距变动，则导致IS曲线本身发生位移 1、自发性支出变动 如α或e↑→IS曲线在纵轴上的截距变大→IS右移，即r不变时，Y也增加 3.3 利率的决定 古典学派认为利率取决于实际经济，也就是取决于储蓄和投资。但从宏观上来看，当用低利率刺激投资时，国民收入的增加无疑能增加储蓄，即投资是可以影响储蓄的，所以用储蓄和投资的平衡来决定利率实际上是一种循环论证。 凯恩斯认为利率本质上只与货币有关，不是由投资和储蓄决定的，而是由货币市场的供给和需求决定的 货币供给是由政府控制（外生变量） 货币需求是利率决定的主要因素（内生变量） 何谓货币需求？ 货币需求是表示人们愿意以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。 按照凯恩斯的看法，人们之所以宁肯牺牲利息而持有货币，是因为货币比较其他资产具有使用方便灵活、流动性强的特点，故凯恩斯又将人们的货币需求称为“流动性偏好”（liquidity preference）。 持有货币是有成本的，人们会在货币与债券之间选择： 当利率水平很高?债券价格很低?人们买进债券，从而减少为投机而持有货币，即减少货币投机需求。 当利率水平很低?债券价格很高?人们抛出债券，从而增加为投机而持有货币，即增加货币投机需求。 L2表示货币的投机需求 例： 设债券利息（R）= 10 元 3.3.2 流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱） 3.3.3 货币需求函数 L = L1 + L2 = ky – hr 实际货币总需求 收入变化导致的货币需求曲线的移动 3.3.4 货币供给 3.3.5 货币供求均衡和利率的决定 利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡 货币供求相等时决定均衡利率r0 货币需求的变动对市场利率的影响 货币供给的变动对市场利率的影响 3.4 LM曲线 3.4.1 LM曲线及其推导 货币市场达到均衡，则 m ＝ L L = ky - hr LM曲线的推导图示 LM曲线的经济含义 第一，LM曲线表示的是货币市场均衡时，即L=m时各种利率和国民收入水平的组合。 LM曲线外任一点L=M？ 3.4.2 LM曲线的斜率 （2）古典区域 h＝0 ，斜率无穷大 利率r很高，货币的投机需求为零，此时只有交易需求。即货币需求不受利率影响。 3.4.3 LM曲