多元化战略多样化环境与上公司经营绩效关系的实证检验.pdfVIP

DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2016.13.043 财经纵横 多元化战略、多样化环境与 上市公司经营绩效关系的实证检验 郑 蔚，郑坚顺 （福建师范大学 经济学院，福州 350007） 摘 要：文章以2014 年《财富》公布的中国500 强企业为例，对经济多样性与企业经营绩效的关系进行考 察。将经济多样性分为企业的多元化战略和区域的多样化环境，其中多元化战略包括企业业务多元化程度和 地域多元化程度。并认为经济多样性和企业绩效之间存在非线性联系，制造业和服务业对经济多样性的不同 形式有着不同的偏好。业务多元化程度与制造业经营绩效联系密切，而区域的多样化环境有助于企业提高经 营绩效。但经济多样性若超过一定的限度，企业各个部门间将会出现资源分配不均等问题，进而危害到企业绩 效水平的提高。 关键词：经济多样性；业务多元化；地域多元化；多样化环境；绩效 中图分类号：F224.9 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2016）13-0163-04 的外部环境——所处区域的经济多样性——对企业经营 0 引言 绩效的影响。很少有研究将企业的多元化战略和区域的 多样化环境两者结合起来研究企业经营绩效的问题，而这 随着海外市场萎缩、融资渠道缩紧、劳动力成本上升、 两者的割裂会使得对企业经营绩效的影响因素的考察过 土地资源紧张等内外部市场条件的变化，原先单一依靠某 于单一，从而缺乏普遍性和科学性。因此，本文在总结和 一个或某几个产业或产业集群的经济增长模式似乎正在 参考以往文献和实证研究的基础上，试图采用实证方法考 成为个别地区可持续发展的短板。2007年以来的次贷危 察企业多元化经营战略、多样化外部环境与经济绩效的关 机、金融危机、欧债危机余波未平，迫使政府和学者对高速 系。以2014年《财富》公布的中国500强企业的数据作为 增长但脆弱波动的经济发展路径进行重新思考，其中之一 验证假设的基础。与以往国内学者的研究设计不同，本文 便是对过度专业化的反思和对多样化的重视。 增加了一组与企业自身特征和外部环境特征相关的控制 关于经济多样性与企业关系的研究主要集中于讨论 变量，并采用多元回归的方式检验经济多样性对企业经济 企业开展多元化经营战略的动机以及多元化经营战略对 绩效的影响。 企业经营绩效的影响。对经济多样性的理解主要包括业 务多样化和地域多元化两个层面，业务多样化强调企业参 1 理论分析与研究假设 与多个产业的经营，地域多元化突出企业多地区的扩张， 其中，尤以业务多样化的研究居多。目前，这一议题仍存 （1）根据内部化理论，由于高度不完善的市场和高额 在较大争议。根据内部化理论，这两者被视作企业获取市 交易费用的存在，地域多元化和业务多样化被用视作避免 场竞争优势、规避风险的有效途径[1]，从而解释并预测了企 或减少市场交易费用、确保中间产品供应安全、减弱市场 业开展多元化经营战略的可能性和必要性。但1997年的 波动风险、避免劳动力市场缺陷、减少地域摩擦的有效手 东南亚金融危机和2008年的次贷危机，使这一发展战略 段[5]。因此，地域多元化和业务多样化可视作企业面对外 受到质疑：有学者认为巨额债务下的业务多样化和地域多 部冲击时所采取的市场调整行为。但是，无论企业采取何 元化不仅无助于企业达成规模经济的目标，而且加大了企 种发展战略，提高绩效始终是其关心的首