亲缘关系,创新能力与企业绩效.PDFVIP

绩效管理 亲缘关系、创新能力与企业绩效* ○ 李 婧  贺小刚  茆 键 摘要 本文认为，CEO与控制性股东之间的亲缘关 企业治理效率的提升。本文认为，从亲缘关系角度探讨 系会影响企业的创新能力，是解释家族企业治理效率的 CE O 家族属性对企业治理效率的影响，仅仅单方面考虑 重要理论依据之一。通过构建有中介的调节变量模型， CE O 个人决策行为是不全面的。亲缘关系会导致家族偏 本文以2001-2005年沪深两市上市的家族企业为样本， 见，会使得具有亲缘关系的家族内部人之间有更强的心 实证检验了家族上市公司CEO与控制性股东之间的亲 理认同感以及更高的信任度。因此，控制性股东在面对 缘关系对企业绩效的影响，以及创新能力在此关系中的 这两类不同类型的C E O 时也会存在心理认知差异和行 中介作用和股权结构的调节作用。结果显示：(1)家族上 为选择上的差异。本文将由于代理问题的不同而导致的 市公司CEO与控制性股东之间的亲缘关系与企业创新 控制性股东行为选择的不同称为“后代理行为”，认为 能力和企业绩效之间均存在显著的正相关关系；(2)创 控制性股东对两种典型的“后代理行为”——支持行为 新能力与企业绩效之间存在显著的正相关关系，且创新 （P r o p p i n g ）和掏空行为（Tu n n e l i n g ）的选择会对企业 能力在亲缘关系对企业绩效的影响路径中起部分中介作 治理效率产生影响，而现有研究却忽略了对这一方面的 用；(3)股权结构形式对亲缘关系与创新能力和企业绩 探讨。 效之间的关系起显著的调节作用，即相对于直接持股式 另一方面，已有研究也忽略了对相关关系中间路径 股权结构，金字塔式股权结构下亲缘关系对企业创新能 的探讨，以及对影响关系路径的其它因素的探索。我们 力和企业绩效的影响更强。 认为，对于家族企业C E O 与企业绩效之间的关系研究 关键词 亲缘关系；创新能力；企业绩效 不仅仅要“知其然”，还要“知其所以然”。发现家族企 * 本文受国家自然科学基金项目、上海财经 业C E O 影响企业绩效的中介变量不仅可以为家族企业 大学第四批研究生科研创新基金项目（CXJJ-2009-317） 公司治理的研究提供一个新的效标变量，从而对打开家 资助 族企业C E O 与企业经营绩效之间的暗箱具有重要的理 论价值，还可以为我国家族企业所有者和控制者提供一 引言 个精确的、及时的先行指标来有效预测最终目标的走势。 关于家族企业的治理效率问题，许多学者从不同 就理论研究而言，创新能力作为组织能力的一种，能够 的角度作了研究。其中，一些学者从亲缘关系入手，探 促进企业绩效的提升。然而，将创新能力作为中介变量 讨了家族C E O 与非家族 C E O 对代理成本大小，从而对 进行经验分析还比较少见。 企业治理效率的影响。然而，现有研究结论并没有达成 因此，考虑到现有研究的不足，以及我国在家族企 一致。一些学者认为家族 C E O 不如外部的职业经理人 业C E O 家族属性方面研究的空白，采用经验分析的方 [ 1] 对股东和董事会尽责， 且由家族成员担任 C E O 易导致 法探讨中国本土家族企业C E O 家族属性的差异对企业 [2] 其他非家族管理者的不满， 从而不利于企业治理效率 经营绩效的影响，以及创新能力的中介作用就显得非常 的提升 ；还有一些学者认为家族C E O 更像是一个管家， 有意义。本文首先对亲缘关系与创新能力、企业绩效之 [3] 会将公司绩效作为他们个人福利的延伸， 从而有利于 间的关系进行了理论分析，并提出相应假设，然后基于 Nankai Busines