外商直接投资垂直型还是水平型.PDFVIP

2007 年第 12 期 外商直接投资 :垂直型还是水平型 ? 薛漫天 　赵曙东 　　内容提要 :在理论分析的基础上 ,本文依据 1992 —2004 年间我国实际利用世界各国 ( ) 地区 FDI 金额的数据 ,使用动态面板数据模型 ,分组判别了流入我国 FDI 的性质 。经分 析发现 ,在样本期间 , 来 自国际避税地的 FDI 具有显著的水平型特征 ,来 自非避税地的 FDI 则具有显著的垂直型特征 ,总体而言垂直型投资在制造业吸收的 FDI 中占据主要地 位 。2004 年以来 ,对华 FDI 的结构发生了明显转变 。本文据此提出了政策建议 。 关键词 :避税地 　水平型 FDI 　垂直型 FDI 　面板数据 ( ) 　　改革开放以来 ,大量外商直接投资 FDI 进入我国。目前中国已是世界上吸收外资最多的国家 之一 ,这些外资对于国内的资本形成 、工业产出增长 、出口额上升 、技术进步都起到了重要的作用 。 关于外资进入中国的动因和决定因素 , 已经有较多的研究文献 ,不过绝大多数都将 FDI 作为一 个整体看待 ,研究中国国内市场规模及增长速度 、劳动力成本 、基础设施 、制度因素 、金融因素对整 体 FDI 流量的影响 。但是 ,FDI 虽然都是逐利而来 ,其具体的驱动模式仍是有区别的 ,应分类分析 。 ① 那么 ,流入中国的 FDI 、特别是来自国际避税地 的巨额 FDI 主要受哪种因素的驱动 ? 是垂直型投 ( ) 资还是水平型投资 ? 本文依据 1992 —2004 年间我国实际利用世界各国 地区 FDI 金额的面板数据 (panel data) ,使用动态面板数据模型 ,按国别分组从投资动机角度出发判别了流入我国 FDI 的性 质 ,并据此进行了政策分析 。 一 、文献回顾 ( ) 一 FDI 进入中国的影响因素 以跨国公司为主体的国际直接投资从上世纪 60 年代开始蓬勃发展 ,研究 FDI 动因的较为全面 的理论框架 ———国际生产折衷理论 ———由Dunning 在上世纪 70 年代提出 , 即跨国公司依据所有权 优势 、内部化优势和区位优势决定对外直接投资方式和区位 ;Vernon 提出的产品生命周期理论 、小 岛清提出的边际产品扩张理论等也有一定影响 ,但其全面性和适用范围不及前者 。整体而言 ,现有 ( ) 的 FDI 理论的重心仍是分析跨国公司的行为 。正如张建红 2004 所指出的 ,跨国公司的特征在很 大程度上取决于其母国的各方面特征以及东道国与母国之间的各种联系 , 因此东道国与母国的国 家特征及其关系能够有力地解释两国间的国际直接投资的动因和类型 。Dunning 在上世纪 80 年代 也将其国际生产折衷理论从国家特征角度进行了动态化发展 ,形成发展阶段论 。 ( ) 有一些文献从国家特征角度实证研究了各国 地区 流入中国 FDI 金额的决定因素 ,在表 1 中 　薛漫天、赵曙东 ,南京大学经济学院国际经济贸易系、国际经济研究所 , 邮政编码 :210093 , 电子信箱 :xmtsz @tom. com , zhaosd008 @yahoo . com. cn 。本文受到教育部哲学社会科学创新基地“南京大学经济转型和发展研究中心”子课题“对外开放与中国 经济转型及发展”项 目资助 。作者非常感谢匿名审稿人的宝贵意见 ,当然 ,文责自负 。 ①　国际避税地大致包括三类 :不征收任何所得税 ;所得税率较低 ;对某些类别公司实行特殊的优惠税率 。本文将三者合并考