新三板挂牌与重庆股份转让中心挂牌对比.doc

项目 新三板挂牌 重庆股份转让中心挂牌 定义 2006年1月，经国务院批准，中关村科技园区非上市股份有限公司可以进入新三板进行股份转让。其目的主要是开辟中关村科技园区非上市股份有限公司的股份转让交易和融资渠道，为园区中小企业利用资本市场创造条件，有利于创业资本退出机制的完善，满足多元化的投融资需求，促进高新技术企业发展。截至2010年5月，已在新三板挂牌或已通过备案的公司达68家，挂牌公司涵盖了软件、生物制药、新材料、文化传媒等新兴行业。为使全国更多的中小企业能通过证券场外交易市场实现快速发展，证监会已将加快建设和完善场外交易市场作为其2010年的重点工作之一，并将在2010年扩大新三板的试点范围，将在新三板挂牌企业的范围从中关村科技园区企业逐步扩大到全国56个国家级高新技术产业园区的高新技术企业。随着新三板扩大试点工作的推开，以及多层次资本市场相关发展政策的日渐完善，新三板对于全国高新技术企业的吸引力必将大大增强。 股份中心的成立旨在积极参与全国证券场外交易市场建设，在证监会统一监管的市场体系中承担证券场外交易市场建设试点任务，推动企业在场外交易市场挂牌，完善多层次资本市场体系，服务成长型企业和区域经济发展。 股份中心与新三板和交易所市场是关系 （1）股份中心和新三板都属于证券场外交易市场，而交易所市场属于场内市场，由主板、中小板（通常将主板和中小板合称为“主板”）、创业板构成。股份中心和新三板是比交易所市场较低层次的资本市场，它们与交易所市场通过转板机制建立起企业在不同层次市场之间的流动,构成我国的多层次资本市场。 （2）新三板目前仅面向中关村科技园区的高新技术企业，将来会逐步扩大到56个国家级高新技术产业园区的高新技术企业。股份中心面向所有有意愿进入资本市场的非上市股份公司，只要其符合相关条件即可挂牌，不受区域、行业的限制。 （1）股份中心经重庆市人民政府授权，对企业进入新三板和交易所市场进行培育、辅导和推荐，作为对接新三板和交易所市场的地方服务平台。在中心挂牌的企业在条件成熟的情况下，可以到新三板挂牌，也可以直接到主板或创业板上市。 挂牌好处 （1）实现股份转让和增值。作为全国性场外交易市场，股份有限公司股份可以在新三板上流通。同时，由于股份转让实现了市场化定价，股价在转让过程中还可以像主板市场一样实现溢价增值。目前，在新三板挂牌企业的股价平均市盈率为15倍左右。 （2）实现定向融资，提高综合融资能力。企业在新三板挂牌后，可根据其业务发展需要，向特定对象进行直接融资。由于新三板是全国性资本市场，挂牌企业在这一平台上实现直接融资将更为便捷容易，溢价程度更高，融资数额更大，且与主板一年只能完成一次定向增发不同，新三板可以在一年内实现按需分批融资。截至2010年5月，共有15家挂牌公司进行了16次定向增发股份，总计融资7.61亿元，平均单次融资金额为4756万元，融资价格对应的平均市盈率为18倍。此外，企业挂牌后，股权质押将更容易被银行接受，从而增强了企业的间接融资能力。 （3）获取更多发展资源。在新三板挂牌后，企业能够吸引到全国优秀私募股权投资基金、风险投资基金等投资机构以及优质供应商和客户的关注，从而能够为企业在资金、管理、人才、品牌、渠道和经营理念等方面为企业提供全面服务，拓展企业的发展空间。 （4）进入主板市场的快速通道。作为多层次资本市场的一部分，新三板具有对接主板和创业板市场的功能定位，是通往更高层次资本市场的绿色通道。目前，新三板已有两家企业成功到中小板和创业板上市，且从企业提出上市申请到正式上市，时间均不超过一年，相比其他企业漫长的排队等待而言，优势明显。截至2010年4月，有25家公司达到了创业板上市条件，有12家已经提出了上市申请，其中8家已被证监会受理。目前，证监会正在制定转板机制，若这一机制形成，新三板企业转板将更为便捷。 （5）规范法人治理，促进持续发展。企业在新三板挂牌16 可以在市场监督和主办券商督导之下更好地规范法人治理，促进企业持续健康发展。 （6）展现企业品牌，提升企业形象。在全国性资本市场上发展，将使企业获得更多的市场关注，将企业品牌、业务、理念和形象展现在市场面前，有利于企业实现持续快速发展。 （1）实现股份增值流动。股份中心为不具备在新三板挂牌或更高层次资本市场上市条件的股份公司提供了股份挂牌报价转让平台，企业可以通过在股份中心挂牌，与在新三板挂牌一样，实现股份的增值流动。 （2）实现定向融资。企业在股份中心挂牌可以吸引更多优秀的机构投资者关注，提高企业议价能力，从而实现高质量的定向融资。 （3）规范法人治理，预演高层次市场。企业改制后在股份中心挂牌，有助于其规范法人治理，逐步完善企业由小到大发展过程中遇到的各种法人治理和经营管理问题，在股份中心的指导和培育下，逐步熟悉资本市场