浦东国际机场多元化融资的实践与探索.docx

浦东国际机场多元化融资的实践与探索□顾承东刘武君浦东国际机场是我国三大枢纽机场之一，从1996年开工建设起至2008年二期工程竣工投入运行，整整经历了十几年的建设发展。441.一期工程投资规模浦东国际机场一期工程建设总投资约为130.56亿元，当时如何筹措资金成为建设过程中关键问题。因此，在1995年5月，上海市就按《公司法》规定和项目法人责任制的要求组建了“浦东国际机场公司”，由公司法人对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值等全过程负责。建设资金筹措，主要途径有以下几个方面（图1）:（1）上海市安排投入一期工程50亿元的资本金，其中包括市财政30亿元和虹桥机场股份有限公司上市募集资金20亿元。（2）上海市政府向国家计委申请将浦东国际机场项目列入第四批日元贷款计划，用于购置设备和建筑材料，经中日双方同意，日本海外经济协力基金（OECF）贷款400亿日元（按项目批准日折合人民币为34亿元）。（3）国家开发银行贷款30亿元。（4）法国政府贷款（4275万法郎）。（5）浦东发展银行及其他银行贷款其余16.56亿元（包括法国政府贷款）。（6）通过可经营性项目运作融资。2.虹桥机场上市融资1997年3月，上海市批准组建上海机场控股（集团）公司;5月，上海机场控股（集团）独家发起设立上海虹桥机场股份公司。1997年8月10日，浦东国2008/6一、浦东国际机场一期工程多元化的融资摘要:本文对浦东国际机场一期工程、二期工程的融资实践过程进行了总结、分析。浦东机场在政府财政投入资本金和银行贷款的基础上，一期工程实现了虹桥机场上市和货站、配餐、加油站等项目融资，二期工程则通过股份公司债券，以及宾馆、货站等项目运作筹集建设资金。浦东国际机场多元化融资主要通过两种渠道，一是对机场设施进行拆分，通过项目运作融资；二是对资产进行整合，通过资本市场、股权市场融资。关键词:浦东国际机场;融资;多元化政策论坛ZHENGCELUNTAN法国政府贷款日本政府海外协力基金贷款国家开发银行贷款浦东发展银行贷款其他贷款上海市政府投入中航油公司中国石化公司上海市电力局上海邮锦江电力局集团民航总局东航上航贷款资本金主要资金来源投资次要资金来源浦东国际机场一期工程图1浦东国际机场一期工程多元化的融资结构际机场项目正式开工。1998年2月，虹桥机场公司（股票代码:600009）正式在上海证券交易所挂牌上市交易。公司发行30000万A股，募集19.23亿元资金用于了浦东国际机场一期主体工程建设。1998年5月，经市政府批准，上海机场控股（集团）公司更名为上海机场（集团）有限公司，并挂牌成立，统一经营管理虹桥、浦东两大机场。1999年9月，浦东机场建成通航。2000年6月，上海虹桥国际机场股份有限公司更名为上海国际机场股份有限公司。股份公司上市初期是以上海虹桥国际机场候机楼及相关配套设施为主要经营资产，公司于2000年收购了浦东机场候机楼及相关资产。2003年12月，公司与集团签订协议将持有的虹桥机场等相关资产与集团持有的浦东机场一期跑道和浦东机场航油40%的股权以及相关配套设施相置换。这样，股份公司的经营资产就以浦东机场为主。2004年3月，资产置换完成，浦东国际机场的主要资产划到上海国际机场股份有限公司名下，上海国际机场股份有限公司不再持有虹桥机场资产。通过虹桥机场上市，浦东机场筹集了20亿元建设资金。建成后，又将浦东机场资产与虹桥机场资产进行置换。这样，通过上市融资—建设—资产置换，不仅换回了虹桥机场资产，而且建成了浦东机场，并占有最大股份，有效地推动了上海机场的滚动式发展（图2）。3.项目运作融资（1）机场货站项目1999年，浦东机场货站由上海机场（集团）有限公司（占51%的股份）、德国汉莎货运航空公司（占29%的股份）和上海锦海捷亚物流管理有限公司（占20%的股份）共同投资建设。项目总投资4.79亿元，合资公司（上海浦东国际机场货运站有限公司，简称PACTL）注册资本1.92亿元。合资公司整合了三方优势，由机场指挥部先行建设货站设施，然后出售给合资公司经营管理。2006年年底总资产11.7亿元，2006年全年处理97.7万吨货物，实现主营业务收入10.1亿元，净利润6.3亿元（图3）。（2）其他项目一期工程的通信系统，包括向机场内不同单位、不同用户提供电信服务的邮电公众网，还包括向机场特殊用户提供特殊服务的各专用通信系统。其中公网，以及机场模块局、机场综合业务系统、机场移动通信室内天线系统的基础设施由当时的上海邮电管理局投资自建或委托建设，建成后由邮电管理局自己管理经营。机场800兆集群通信系统，是机场内专用的指挥调度通信系统，由系统的主要45机场集团人寿保险安顺基金丰和基金UBSLimited嘉实基金其他53.25%2.53%1.56%1