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晨会纪要 2007-8-23 /星期四 【公司评论】 值班研究员 太阳纸业：从估值洼地中散发业绩光芒 杨靖凤 (8621 国内的包装纸龙头企业。公司的白卡纸、涂布纸板的产能及市场份额为国 yangjf@ 内第一或第二，作为龙头企业拥有极强的竞争优势。 股票市场（2007-8-22 ） 盈利能力出众。对比公司与其他造纸企业，公司的 ROE 始终处于最高水平。 指数 收盘 涨跌幅％ 我们认为 ROE 是最能体现公司盈利能力的财务指标。 沪深300 指数 5,051.69 1.59 上证综合指数 4,980.08 0.50 高ROE 背后的成长空间。公司并未用高财务杠杆撬动来获得高 ROE 。盈利 上证 180 指数 11,248.62 1.30 能力出众源于其出色的管理能力和遥遥领先的经营效率。我们坚定地认为 上证 50 指数 3,949.83 1.18 当IPO 募资项目建成投产之后，其 ROE 还将进一步提高。 深证综合指数 1,398.37 1.68 卓越的经营管理。公司各项经营性指标在行业内均处于领先地位。我们认 深证成份指数 17,331.99 2.80 为这主要源于公司的技术、体制和管理的综合优势，这种优势无疑也构成 深证 100 指数 5,746.16 2.30 了公司的核心竞争能力。 行业表现前五名 涨跌幅 农、林、牧、渔、水利机械制造 8.83 白卡纸机出售影响主营收入，但对净利影响不明显。此次将白卡纸生产线 林业 7.55 出售给万国纸业，且不并表，按照 50%的股权获得投资收益。这将降低公 计算机软件开发与咨询 7.25 司的主营收入，但对公司的净利润的影响并不明显。 贵金属矿采选业 7.22 液包纸明年 8 月投产。21#纸机今年已经投产，铜版纸产能得到了完全释放。 有色金属冶炼及压延加工业 6.66 其他各个建设项目也均进展顺利。 行业表现后五名 家具制造业 -2.86 公司 08 年的合理目标价为 46.2 元。相比目前的价格，有 50.24%的上升空 轴承、阀门制造业 -2.07 间。（刘俊） 仓储业 -1.52 航空运输业 -1.32 电子器件制造业 -1.15 华神集团：打造单抗药物产业化和现代中药两个平台 沪深涨幅前五名 一、一类新药已经上市 代码 公司 收盘 涨跌幅％ 公司多年开发的抗肝癌一类新药利卡汀终于上市，将改变目前公司医药 600866 星湖科技 8.31 10.07 产业规模小、增长慢的格局，生物制药将成为公司增长的新引擎。 000586 汇源通信 8.42 10.07 二、具有打造单抗药物产业化平台的优势 000033 新都酒店 8.53 10.06 在开发利卡汀的过程中，公司积累了大量单抗药物产业化的经验，使公 600792 马龙产业 9.96 10.06 司在打造单抗药物产业化平台方面具有一定优势。 600288 大恒科技 9.97 10.04 沪深跌幅前五名 三、第四代三七药物值得期待 代码 公司 收盘 涨跌幅％ 公司拥有两个现代中药品种：三七通舒胶囊和三七通痹胶囊，其中三七 600382 广东明珠 20.90 -9.87 通舒胶囊销量上升较快，不久将取代鼻渊舒胶囊成为主导中药品种。 600415 小商品城 107.93 -6.08 四、公司战略逐渐清晰 600298 安琪酵母 66.74 -4.86 华神集团在投